Việc giao dịch hàng hóa bao
gồm giao dịch vật chất trực
tiếp và giao dịch phái sinh.
Trong 5 năm đến 2007 :
- Giátrị xuất khẩu toàn cầu
của hàng hoá vật chất tăng
17%.
- Giátrị danhnghĩađanglưu
hànhcủahànghóapháisinh
OTCtăng hơn500%.
-Hànghóapháisinhgiaodịch
trên sàn giao dịchtăng hơn
200%
28 trang |
Chia sẻ: oanh_nt | Lượt xem: 1834 | Lượt tải: 0
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Bài thảo luận Giao dịch hàng hoá 2008, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
GIAO DỊCH
HÀNG HOÁ 2008
CBS_Commodities_2008
DANH SÁCH NHÓM 3
Lớp Ngân hàng Đêm 2 – K18
1.Nguyễn Thị Mỹ Tiên
2.Hoàng Bá Hoài Phong
3.Nguyễn Xuân Chung
4.Nguyễn Ngọc Bảo Linh
5.Nguyễn Phương Mai
6.Bùi Nhân
Nội dung trình bày
• Tổng quát
• Thị trường hàng hóa
+ Thị trường hàng hóa OTC
+ Sàn giao dịch hàng hóa
• London là trung tâm giao dịch hàng hóa phái sinh
• Đầu tư hàng hóa
TỔNG QUÁT
Việc giao dịch hàng hóa bao
gồm giao dịch vật chất trực
tiếp và giao dịch phái sinh.
Trong 5 năm đến 2007 :
- Giá trị xuất khẩu toàn cầu
của hàng hoá vật chất tăng
17%.
- Giá trị danh nghĩa đang lưu
hành của hàng hóa phái sinh
OTC tăng hơn 500%.
- Hàng hóa phái sinh giao dịch
trên sàn giao dịch tăng hơn
200%
TỔNG QUÁT
• Đầu tư trong lĩnh vực hàng
hóa khoảng từ $150 tỷ đến
$200 tỷ đã được đầu tư vào
các danh mục các hàng hóa
2007.
Citigroup ước tính tổng số
tiền đầu tư vào thị trường
hàng hóa thông qua các
danh mục, quỹ phòng hộ,
quỹ trao đổi buôn bán và
những người chơi ngắn
hạn đạt $400 tỷ vào cuối
quý I năm 2008, so với cuối
năm 2007 chỉ đạt $330 tỷ.
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
• Có sự phát triển của đầu tư hàng hóa với việc
giới thiệu một sản phẩm “ngoại lai” mới như phái
sinh thời tiết, truyền thông băng tần, phái sinh
khí đốt và năng lượng và kinh doanh khí thải
môi trường.
• Giao dịch hàng hóa được thực hiện trên trị
trường OTC và các sàn giao dịch, bao gồm:
giao dịch giao ngay, giao dịch phái sinh và kỳ
hạn vật chất.
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
+ Các thị trường hàng hóa OTC:
• Giao dịch vật chất :
– Các giao dịch OTC diễn ra trực tiếp giữa các nhà đầu tư => có
mức độ linh hoạt cao trong các giao dịch. Các hợp đồng hàng
hóa vật chất phổ biến nhất có thể được phân ra thành: các kim
loại, năng lượng, ngũ cốc và đậu nành, chăn nuôi, thực phẩm,
chất xơ và hàng hoá ngoại lai.
– Một tỷ lệ lớn các giao dịch hàng hóa được giao dịch giữa những
người sản xuất, những người tinh chế và những người bán buôn
hàng hóa trên thị trường giao ngay.
– Không có thị trường tập trung.
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
• Giao dịch vật chất:
- Giao dịch OTC kinh doanh vàng
và bạc chiếm đa số
Vàng: gấp hơn 6 lần
Bạc gấp 3 lần so với năm
2006.
- London là trung tâm giao dịch
OTC lớn nhất toàn cầu cho các
giao dịch về kim loại quý cũng
như các giao dịch vật chất.
- Các trung tâm quan trọng khác
gồm có Newyork (Mỹ), Zurich
(Thụy Sỹ) và Tokyo (Nhật).
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
• Giao dịch phái sinh:
- Gồm vàng, bạc và các sản phẩm
năng lượng.
- Giá trị danh nghĩa đang lưu hành
của các hợp đồng phái sinh hàng
hóa OTC của NH tăng 27% trong
năm 2007 lên 9.000 tỷ USD.
- Phần đóng góp của tổng thể giá trị
danh nghĩa đang lưu hành của
hàng hóa phái sinh trên thị trường
OTC đã tăng trưởng từ 0,5% đến
1,5% trong một thập kỷ qua.
- Đại đa số là giao dịch hợp đồng lãi
suất và hợp đồng ngoại hối.
Tổng thể, vàng và các kim loại quý
chiếm 8% giao dịch trên thị trường
OTC, giao dịch hàng hoá phái sinh
trong năm 2007, giảm 55% thị phần
của một thập kỷ trước đó.
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
• Giao dịch phái sinh:
Sự gia tăng lớn hơn trong giao dịch trong vài năm qua là do sự gia
tăng trong giao dịch phi kim loại quý như dầu và khí thiên nhiên là
do giá năng lượng tăng. Tiền hoa hồng trung bình hàng ngày trong
các sản phẩm năng lượng trên thị trường OTC trên ICE tăng 39%
trong năm 2007.
Phái sinh năng lượng bao gồm các hợp đồng kỳ hạn năng lượng và
khí đốt trong thị trường phái sinh OTC cũng phát triển trong những
năm gần đây
Sàn giao dịch
(Tiêu chuẩn hóa kích thước hợp đồng và
ngày đáo hạn)
Giao dịch OTC
(hợp đồng được thiết kế cho từng cá nhân)
Giao dịch vật
chất
Giao dịch vật chất chiếm một tỷ lệ nhỏ
của giao dịch trên sàn. Nó là thường
được sử dụng để cân bằng một sự vượt
quá số lượng cung cầu trên thị trường vật
chất
Chiếm hầu hết giao dịch OTC. Những
người tham gia bao gồm những người nông
dân, những người tinh chế, những người
bán buôn. Giao dịch được thực hiện trên thị
trường giao ngay và kỳ hạn và là căn cứ sự
chuyển nhượng
Giao dịch
phái sinh
Giao dịch phái sinh chiếm hầu hết giao
dịch trên sàn. Những người giao dịch bao
gồm những: người làm nghiệp vụ tự bảo
hiểm phòng ngừa biến động giá, những
người đầu cơ tích trữ và những nhà kinh
doanh chênh lệch giá (người mua bán
ngoại tệ). Giao dịch của những hàng hóa
mềm (thực phẩm phi ngũ cốc) chiếm ưu
thế
(xem biểu đồ 5 đến 7, Bảng 2 và 3)
Kim loại quý và gần đây là các hợp đồng
năng lượng thường được giao dịch thông
qua thị trường phái sinh OTC
(xem biểu đồ 3,4 và 8)
So sánh Giao dịch trao đổi và giao dịch OTC
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
+ Sàn giao dịch hàng hóa:
Giao dịch vật chất và phái sinh tăng lên
hơn 1/3 trong năm 2007 đạt 1.684 triệu
hợp đồng. Hợp đồng giao dịch thuộc về
nông nghiệp tăng 32%, năng lượng
tăng 29% và kim loại công nghiệp tăng
30% trong năm 2007. Giao dịch kim
loại quý tăng 3%. Hơn 40% việc trao
đổi hàng hoá trên được tiến hành ở
Hoa Kỳ và một phần tư ở Trung Quốc.
Kinh doanh trao đổi ở Trung Quốc, Ấn
Độ và Hồng Kông đã đạt được trong
tầm quan trọng trong những năm gần
đây.
Giao dịch các sản phẩm nông nghiệp
chiếm 46% các mặt hàng giao dịch dựa
trên trao đổi năm 2007, tăng từ 36%
năm 1999.
Các sản phẩm năng lượng cũng tăng thị
phần trong giai đoạn này từ 31% đến
35%. Điều đó đã được nhân đôi bởi
một sự sụt giàm trong giao dịch kim
loại, từ 33% xuống 19%.
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
• Các loại hình giao dịch trên sàn giao dịchi hàng hoá
- Giao dịch thực tế : là những giao dịch trên sàn trên thị trường giao
ngay với các hợp đồng thực hiện ngay lập tức hoặc rất nhanh chóng
và bao gồm các khoản thanh toán ngay lập tức, chiếm một tỷ lệ nhỏ
của giao dịch trên sàn và thường được sử dụng để cân bằng một
biên độ và thặng dư tạm thời của cả cung và cầu trên thị trường vật
chất. Bằng cách này, các trao đổi hàng hóa chính yếu hướng đến
việc thiết lập giá cả cho sản phẩm của họ trên toàn thế giới
- Giao dịch phái sinh (Giao sau và quyền chọn): chiếm đại đa số các
giao dịch trên thị trường hàng hóa. Phần lớn các hợp đồng thanh lý
trước ngày giao hàng. Chỉ một tỷ lệ phần trăm rất nhỏ, thông thường
ít hơn 2% của những hợp đồng phái sinh hàng hóa là được thực hiện
thông qua việc giao hàng.
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
• Thị trường hàng hoá đã phát
triển dần dần từ thị trường
hàng hoá vật chất, cho phép tự
bảo hiểm để bảo vệ giảm lỗ
trong thị trường đi xuống và
đầu cơ tăng lợi nhuận trong
một thị trường đi lên.
• Thị trường công cụ phái sinh
tương lai đã phát triển ban đầu
để giúp những nhà sản xuất
nông nghiệp và người tiêu dùng
quản lý rủi ro về giá cả. Doanh
thu trong thị trường mua bán
công cụ phái sinh tăng từ 2.8%
năm 2003 lên 4.3% năm 2007.
Trong suốt giai đoạn này, thị
phần của hàng hóa của số
lượng hợp đồng đang lưu hành
trên thị trường hàng hóa đã
tăng từ 6.7% lên 10.9%
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
+ Sàn giao dịch hàng hóa lớn
nhất
Thế giới, có hơn 50 sàn giao dịch hàng
hóa chính thực hiện mua bán hơn 90
loại hàng hóa. “Hàng hóa mềm”
được mua bán trên thế giới và giao
dịch trao đổi chiếm ưu thế ở Châu Á
và Châu Mỹ Latin. Kim loại phần lớn
được giao dịch ở London, NewYork,
Chicago và Thượng Hải. Hợp đồng
năng lượng được giao dịch chủ yếu
ở NewYork và London, Tokyo và
Trung Đông. Gần đây một số trao đổi
về năng lượng đã nổi lên ở vài nước
Châu Âu.
Về mặt số lượng hợp đồng tương lai
được giao dịch, năm 2007 Trung
Quốc và Mỹ có 3 sàn giao dịch trong
số 10 sàn giao dịch lớn nhất, Anh có
2, Nhật và Ấn Độ mỗi nước có 1 sàn
giao dịch. Năm 2007, 5 sàn giao dịch
dẫn đầu chiếm 2/3 hợp đồng giao
dịch toàn cầu đã rớt nhẹ 70% thị
phần của họ trong năm 2003
THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
+ Sàn giao dịch hàng hóa lớn nhất
Trung Quốc và Ấn Độ đã đạt được tầm quan trọng trong những năm
gần đây với sự xuất hiện như là những người tiêu dùng và những
nhà sản xuất hàng hóa quan trọng.
Trong thập kỷ qua, một số lượng lớn sàn giao dịch được mở ra ở
Trung Quốc và Ấn Độ như Shanghai Futures Exchange, Zhengzhou
Commodity Exchange, và Dalian Commodity Exchange ở Trung
Quốc và National Commodity and Derivaties Exchange và MCX ở
Ấn Độ.
LONDON - TRUNG TÂM GIAO DỊCH HÀNG HÓA
PHÁI SINH
- Chiếm 17% giao dịch hàng hoá toàn cầu năm 2007
- London có một số lượng thị trường giao dịch phái sinh chính để
giao dịch các loại hàng hóa
Điển hình như:
+ ICE Futures: giao dịch sản phẩm năng lượng
+ Liffe, doanh nghiệp phái sinh quốc tế của Euronext giao dịch
“hàng hóa mềm”
+ London Metal Exchange (LME) chuyên về kim loại màu
+ EDX
LONDON
TRUNG TÂM GIAO DỊCH HÀNG HÓA PHÁI SINH
Bảng 3: doanh thu của sàn giao dịch phái sinh trụ sở tại London
LONDON
TRUNG TÂM GIAO DỊCH HÀNG HÓA PHÁI SINH
+ London Metal Exchange (LME) là sàn giao dịch lớn nhất thế giới về
kim loại màu chiếm 90% thị trường toàn cầu.
- LME đưa ra những hợp đồng giao sau và quyền chọn với 6 kim
loại chủ yếu là : nhôm, đồng, niken, thiếc, kẽm, chì, và hai hợp
đồng nhôm hợp kim, cũng như hỗn hợp những kim loại khác.
- Chức năng chính của thị trường là giá cả, bảo hiểm rủi ro và
phân phối.
- LME là một thị trường toàn cầu với một thành viên quốc tế và
với hơn 95% nhà đầu tư nước ngoài.
- Doanh thu của những hợp đồng LME tăng từ 9% trong năm
2007 đạt kỷ lục với hơn 93 triệu USD, tương đương với $9.500
tỷ hàng năm và trung bình khoảng từ 35$ triệu đến $45 triệu một
ngày kinh doanh
LONDON
TRUNG TÂM GIAO DỊCH HÀNG HÓA PHÁI SINH
+ ICE Futures Europe: công ty con của Intercontinental Exchange giao
dịch các hợp đồng năng lượng bao gồm dầu thô, dầu sưởi ấm, khí
thiên nhiên và khí đốt không chì.
Doanh thu năm thứ 10 đã tăng liên tục trong năm 2007 lên đến 139
triệu hợp đồng và gấp hơn ba lần mức tăng trưởng của hai năm
trước đó.
+ Liffe là một công ty mua bán công cụ phái sinh quốc tế của Euronext,
hiện nay là công ty con của NYSE Euronext
Trong năm2007, có tổng số hơn 949 triệu hợp đồng của 12,8 triệu
hàng hóa được mua bán trên thị trường Liffe
LONDON
TRUNG TÂM GIAO DỊCH HÀNG HÓA PHÁI SINH
+ Hiệp hội thị trường vàng thỏi
London (LBMA)
- Là đại diện cho thị trường vàng
thỏi mà thành viên bao gồm ngân
hàng, người sản xuất, người tinh
chế, người xuất nhập khẩu và
người môi giới vàng
- Báo cáo doanh thu LBMA ở cả
vàng và bạc đã giảm dần trong một
thập kỷ qua mặc dù đã có những
cú nhảy tích cực từ sau những
tháng cuối năm 2005 do sự tăng
giá của kim loại quý
Biểu đồ 8: Doanh thu thanh toán bù
trừ hàng ngày của thị trường vàng,
bạc nén London
LONDON
TRUNG TÂM GIAO DỊCH HÀNG HÓA PHÁI SINH
Những người tham gia trên thị trường:
- Nhà đầu tư: là những nhà đầu tư có tổ chức như Quỹ hưu trí, Công
ty bảo hiểm ,…
- Người làm nghiệp vụ tự bảo hiểm phòng ngừa biến động giá:
người cần quản lý tác động giá cả của hàng hóa vật chất trong công
việc kinh doanh của họ. Bao gồm nhà sản xuất có liên quan đến giá
ấn định trên hợp đồng bán sản phẩm của họ và người tiêu dùng
cuối cùng cần thiết bảo vệ giá mà họ đã mua hàng hóa
ĐẦU TƯ HÀNG HÓA
+ Giá cả hàng hóa trong những
năm gần đây có xu hướng tăng
lên rất nhanh. Giá cả của những
hàng hóa như dầu, niken, thiếc,
ngũ cốc và lúa mì tăng kỷ lục
trong năm 2008. Những nước
xuất khẩu hàng hoá có lợi từ sự
tăng giá này vì doanh thu xuất
khẩu tăng mạnh.
+ Đầu tư vào lĩnh vực hàng hóa
tăng nhanh, từ $10bn vào năm
2000, đầu tư vào hàng hóa đã
tăng và đạt từ $150bn đến
$200bn vào năm 2007, và hàng
hoá đã trở thành một phần thiết
lập sự mở rộng các loại tài sản
khác
Biểu đồ 12: Vốn đầu tư vào các danh mục
hàng hóa
ĐẦU TƯ HÀNG HÓA
+ Các yếu tố của sự gia tăng giá hàng hóa:
- Các nền kinh tế đang nổi lên có nhu cầu về nhiều loại hàng hóa
khác nhau (đặc biệt những thị trường như Trung Quốc, Ấn Độ
và Trung Đông )
- Bùng nổ nhu cầu về nguyên liệu sinh học cho các cây lương
thực
- Sự chậm trễ trong cung cấp đã làm tăng áp lực về giá cả
- Liên kết đẩy giá lên
- Lãi suất thấp và sự suy yếu của đồng Đôla
- Viễn cảnh về một sự tăng trưởng toàn cầu thấp vào năm 2008
và 2009 làm tăng thêm lo ngại về xu hướng tương lai của giá cả
hàng hóa
ĐẦU TƯ HÀNG HÓA
- Giá cả hàng hóa, được đo lường trong các yếu tố điều chỉnh
lạm phát, đạt mức tương đương với năm 1930 và đạt mức thấp
trong năm 1999.
- Có nhiều yếu tố gây ra tình trạng này:
+ Nhu cầu về hàng hóa sụt giảm như là một rào chắn chống lại lạm
phát khi lạm phát ở các nước phát triển xuống thấp;
+ Sự chi tiêu của người tiêu dùng ở Mỹ, nơi mà có ảnh hưởng lớn
đến nhu cầu toàn cầu suốt một thời gian;
+ Sự chuyển dịch sang các ngành dịch vụ nơi mà sản xuất ít hàng
hóa hơn, và lợi nhuận từ những thị trường vốn tăng cao.
+ Nhìn chung, sự gia tăng gần đây trong giá trị của các mặt hàng
xuất khẩu tương ứng với giao dịch trong nhiên liệu hơn là các mặt
hàng khác. Các mặt hàng xuất khẩu tiếp tục đóng vai trò quan trọng
trong các nền kinh tế đang phát triển, mặc dù các mặt hàng xuất
khẩu của họ đa dạng hơn nhiều cả về chủng loại và nơi xuất khẩu
đến. Trung Đông, Bắc Phi, cận Nam Shahara Châu Phi và Mỹ Latin
là những nước hưởng lợi chính của sự tăng giá hàng hoá gần đây.
ĐẦU TƯ HÀNG HÓA
+ Các hình thức đầu tư
hàng hóa:
- Hàng hóa có thể được
dùng để đa dạng hóa một
danh mục đầu tư của các
tài sản tài chính bởi vì so
sánh với cổ phiếu và trái
phiếu thì chúng phản ứng
khác nhau đối với sự thay
đổi của nền kinh tế.
Bảng 4: Sự tương quan của hàng
hóa và các loại tài sản khác
- Trước đây hàng hóa đóng vai trò nhỏ trong các danh mục đầu tư
của tổ chức và các nhà đầu tư cá nhân (dưới 4%). Tuy nhiên, trong
những năm gần đây, đầu tư vào hàng hoá gia tăng.
ĐẦU TƯ HÀNG HÓA
- Các yếu tố tạo nên sự gia tăng:
+ Sự gia tăng mạnh trong giá cả nhiều mặt hàng -> có chức năng
như một rào cản chống lại lạm phát;
+ Sự không chắc chắn của thị trường toàn cầu;
+ Đầu tư dưới mức trong việc sản xuất hàng hóa trong 2 thập kỷ
qua;
+ Nhu cầu đặc biệt gia tăng ở những thị trường đang nổi lên như
Trung Quốc, Ấn Độ;
+ Sự đa dạng về lợi ích.
+ Sự phát triển của các sản phẩm đầu tư mà thụ động theo dõi một
phạm vi hàng hóa rộng lớn cũng đã tạo cơ hội cho các nhà đầu tư
tiếp cận thị trường này.
ĐẦU TƯ HÀNG HÓA
+ Các nhà đầu tư có thể đầu tư vào hàng hóa thông qua:
- Đầu tư trực tiếp vào những hàng hóa vật chất
- Đầu tư trực tiếp vào những công ty có liên quan đến hàng hóa (chẳng hạn
như các công ty trong lĩnh vực nghiên cứu và sản xuất hàng hóa)
- Đầu tư vào những hàng hóa tương lai thông qua các hợp đồng mua bán
trao đổi đã chuẩn hóa (trên hơn 70 sàn giao dịch toàn cầu nơi hàng hóa
tương lai được giao dịch)
- Đầu tư thông qua các chiến lược danh mục hàng hóa. Nó cung cấp một giỏ
hàng hóa mà giảm được rủi ro đầu tư bởi vì các hàng hoá có sự tương
quan thấp. Có một số lượng các danh mục hàng hóa: Danh mục hàng hoá
Goldman Sachs được giới thiệu vào năm 1991, danh mục hàng hóa Dow
Jones AIG, danh mục hàng hóa Deutsche Bank (DBLCI), danh mục DBLCI
– Mean Reversions Index, danh mục hàng hóa Standard & Poor (SPCI) và
danh mục Reuters/Jefferies CRB.
Đầu tư khác vào danh mục hàng hóa là đầu tư vào các danh mục hàng hóa
có tiếng hướng một hàng hóa nhất định hay một nhóm hàng hoá.