Hoàn thiện công tác lập dự án đầu tư tại Công ty cổ phần Đầu tư và Thương mại Thủ Đô

LỜI MỞ ĐẦU Đầu tư là một trong những yếu tố thỳc đẩy sự phỏt triển của nền kinh tế đất nước, tăng năng lực sản xuất quốc gia. Đa dạng húa cỏc lĩnh vực đầu tư đang là mối quan tõm hàng đầu của cỏc nhà quản lý, đầu tư vào cỏc lĩnh vực khỏc nhau thỳc đẩy nền kinh tế ngày một phỏt triển đa dạng. Nhất là đầu tư trong lĩnh lực xõy dựng cơ bản, là tiền đề để cỏc lĩnh vực khỏc cú điều kiện phỏt triển nhanh chúng. Sự gúp phần của cỏc cụng ty xõy dựng vào đầu tư xõy dựng cơ bản, xõydựng cỏc cụng trỡnh cần thiết của quốc gia hiện nay là rất đỏng kể. Một trong những Cụng ty cú đúng gúp khụng nhỏ vào đầu tư xõy dựng cơ bản đất nước đú là “Cụng ty Cổ phần Đầu tư và xõy dựng HUD3”, đõy là một trong những cụng ty hàng đầu trong những lĩnh vực xõy dựng, tỡnh hỡnh đầu tư của cụng ty ngày càng được mở rộng đỏp ứng nhu cầu phỏt triển, mục tiờu mở rộng sản xuất của Cụng ty. Hiện nay, tại Cụng ty cụng tỏc lập dự ỏn đang được coi là một trong những hoạt động quan trọng và điển hỡnh. Cụng tỏc lập dự ỏn của Cụng ty trong thời gian qua đó đạt được những thành tớch đỏng kể, cỏc dự ỏn được lập ngày càng tăng cả về số lượng, chất lượng và quy mụ đầu tư. Để đẩy mạnh tốc độ tăng trưởng và đỏp ứng nhu cầu phỏt triển Cụng ty cần nõng cao năng lực hoạt động, hoàn thiện cụng tỏc lập dự ỏn đầu tư. Qua thời gian thực tập tại Cụng ty cổ phần đầu tư và Thương mại Thủ Đụ, dưới sự hướng dẫn của Ths. Hoàng Thị Thu Hà và với sự giỳp đỡ của tập thể phũng Phỏt triển dự ỏn, tụi đó trực tiếp tỡm hiểu tỡnh hỡnh thực tế cụng tỏc lập dự ỏn đầu tư tại Cụng ty và đó hoàn thành chuyờn đề tốt nghiệp với đề tài: “ Hoàn thiện cụng tỏc lập dự ỏn đầu tư tại Cụng ty cổ phần Đầu tư  và Thương mại Thủ Đụ”. Chuyờn đề thực tập gồm cú 2 phần: Chương I: Thực trạng cụng tỏc lập dự ỏn tại cụng ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Thủ Đụ Chương II: Một số giải phỏp nhằm hoàn thiện cụng tỏc lập dự ỏn tại cụng ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Thủ Đụ Mặc dự đó cố gắng nhưng chuyờn đề của tụi cũng khụng trỏnh khỏi những thiếu sút, rất mong sự chỉ bảo của cụ giỏo cũng như ban lónh đạo của Cụng ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Thủ Đụ. Tụi xin chõn thành cảm ơn sự giỳp đỡ tận tỡnh của cỏc thày cụ Khoa Đầu tư và Ban lónh đạo Cụng ty cổ phần Đầu tư và Thương mại Thủ Đụ đó giỳp đỡ tụi hoàn thành chuyờn đề thực tập này! Chương I: THỰC TRẠNG CễNG TÁC LẬP DỰ ÁN TẠI CễNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI THỦ Đễ Khỏi quỏt chung về cụng ty 1.1, Quỏ trỡnh hỡnh thành và phỏt triển. Tờn cụng ty: CễNG TY Cễ̉ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI THỦ Đễ Tờn giao dịch: THU DO INVESTMENT AND TRANDING JOINT STOCK COMPANY Tờn viờ́t tắt: TDT.,JSC Địa chỉ trụ sở chính: sụ́ 07 Hoàng Quụ́c Viợ̀t, phường Nghĩa Đụ, quọ̃n Cõ̀u Giṍy, thành phụ́ Hà Nụ̣i Cụng ty được thành lọ̃p ngày 23 tháng 12 năm 2004 Mã sụ́ đăng kí kinh doanh: 0103006289 Đăng kí thay đụ̉i 5 lõ̀n: ngày 02 tháng 02 năm 2010 Mã sụ́ doanh nghiợ̀p: 0101530595 Năm 2004 Cụng ty chưa đi vào hoạt đụ̣ng tháng 5 năm 2005 cụng ty chính thức hoạt đụ̣ng Người đại diợ̀n theo pháp luọ̃t của cụng ty: ễng Đụ̃ Đức Đạt – Giám Đụ́c cụng ty. Hình thức góp vụ́n: cụng ty được hình thành từ cụ̉ phõ̀n của các cụ̉ cụng sáng lọ̃p. Vụ́n điờ̀u lợ̀ ban đõ̀u 30 tỷ đụ̀ng. Sụ́ tài khoản: 421101001269 tại Ngõn Hàng Cụng Thương, chi nhỏnh quận Cầu Giấy 1.2, Tổng quan về hoạt động của cụng ty cụng ty. 1.2.1, Khỏi quỏt về hoạt động kinh doanh và đầu tư của cụng ty Kờ́t quả hoạt đụ̣ng sản xuṍt kinh doanh của cụng ty được thờ̉ hiợ̀n qua bảng doanh thu qua các năm như sau: Bảng 1: Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh đ v: triợ̀u đụ̀ng STT Năm Chỉ tiờu 2005 2006 2007 2008 2009 1 Doanh thu 0 0 0 4.332,25 4.899,26 2 Chi phí 712,06 602,60 39,34 3.059,13 3.279,88 3 = 1- 2 LN trước thuờ́ -712,06 -602,60 -39,34 1.273,12 1619,38 4 LN từ hoạt động tài chớnh 0 0 0 0 0 5 LN bất thường 0 0 0 0 0 6 Thuờ́ phải nụ̣p 0 0 0 356,47 453,43 7 LN sau thuờ́ -712,06 -602,60 -39.34 916,65 1.165,95 8 LN bỡnh quõn/lao động 5,19 1,67 4,92 22,9 23,32 Nguụ̀n: Báo cáo tài chính các năm Cụng ty từ lúc mới thành lọ̃p gặp rṍt nhiờ̀u khó khăn song trong giai đoạn này đã đi vào ụ̉n định và tăng trưởng mạnh mẽ. Ngành nghờ̀ kinh doanh được bụ̉ sung thờm nhiều lĩnh v ực. 1.2.2, Tỡnh hỡnh thực hiện vốn đầu tư Nguồn vốn của cụng ty là do cỏc cổ đụng của cụng ty đúng gúp. Việc huy động vốn của cụng ty dựa trờn hai nguồn là vốn cổ đụng và vay vốn ngõn hang, nhưng chủ yếu là huy động nguồn vốn từ cổ đụng. Bảng2 : Nguồn vốn của cụng ty Đơn vị: triệu đồng STT Năm Chỉ tiờu 2005 2006 2007 2008 2009 1 Tổng vốn đầu tư thực hiện 442.3 163.5 205 379.3 498 2 Vốn tự cú 256.2 98.1 105 113.7 144.7 3 Vốn vay 177.1 65.4 100 283.6 353.3 nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh qua cỏc năm Cơ cấu về vốn đầu tư của cụng ty quan cỏc năm được thể hiện qua bảng sau: Bảng 3:Cơ cấu vốn đầu tư của cụng ty CP Đầu Tư & Thương Mại Thủ Đụ Đơn vị: % STT Năm Chỉ tiờu 2005 2006 2007 2008 2009 1 Vốn tự cú 60 60 51.2 30 29.05 2 Vốn vay 40 40 48.78 70 70.95 nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh qua cỏc năm Biểu đồ 1: Cơ cầu nguồn vốn đầu tư của cụng ty TDT 2005 – 2009 Qua cỏc năm cụng ty đầu tư bằng vốn tự cú cú xu hướng giảm xuống cả về số lượng lẫn tỷ trọng vốn. Cụng ty khụng liờn doanh, liờn kết với doanh nghiệp nào mà chỉ kinh doanh bằng vốn tự cú và vốn vay. Cỏc hoạt động đầu tư chủ yếu của cụng ty là về đầu tư xõy dựng cơ sở hạ tầng và đầu tư phỏt triển, do đú cụng ty đó được hưởng chế độ vay ưu đói của nhà nước. Vỡ vậy tỉ trọng vốn vay năm 2008 và 2009 tăng đỏng kể. Bảng 4: Quy mụ và tốc độ tăng vốn đầu tư thực hiện(Đơn vị: triợ̀u đụ̀ng) STT Chỉ tiờu ĐVT 2005 2006 2007 2008 2009 1 Tổng vốn Đầu tư thực hiện triệu đồng 442.3 163.5 205 397.3 498 2 Lượng tăng tuyệt đối liờn hoàn triệu đồng -278.8 41.5 192.3 100.7 3 Tốc độ tăng liờn hoàn % -63.03 25.38 93.8 25.34 4 Tốc độ tăng định gốc % -63.03 9.38 43.47 22.76 Biểu đồ2: Quy mụ vốn đầu tư thực hiện giai đoạn 2005– 2009 (triệu đồng) Qua đõy ta thấy do đa sụ́ hoạt đụ̣ng của cụng ty là hoạt đụ̣ng tư vṍn và cỏc dự ỏn đều mới trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư nờn vụ́n đõ̀u tư khụng nhiờ̀u. Sau 5 năm hoạt động thỡ tổng vốn đầu tư thực hiện của cụng ty vào năm 2005 đạt cao nhất với 442.3 triệu đồng, do năm nay là năm mà cụng ty ra đời do đú phải đầu tư nhiều mỏy múc thiết bị cũng như là cơ sở hạ tầng. Năm 2006 khi đó đi và hoạt động ổn định hơn thỡ cụng ty lại gặp khú khăn khi một số cổ đụng sang lập rời bỏ cụng ty, điều này gõy ra khú khăn lớn cho cụng ty. Từ năm 2007 đến nay, vốn đầu tư thực hiện đều tăng, năm 2008 lượng tăng liờn hoàn cao nhất đạt 93.8% và tốc độ tăng định gốc đạt 43.47% 2. Thực trạng cụng tỏc lập dự ỏn tại cụng ty cổ phần Đầu tư và Thương mại Thủ Đụ. Cỏc hoạt động kinh doanh của Cụng ty chủ yếu là tỏng lĩnh vực tư vấn lập dự ỏn, tư vấn thiết kế và tư vấn phỏp lý. Để tiến hành thực hiện những cụng việc chớnh này, cụng ty đó ỏp dụng một số văn bản phỏp luật chủ yếu sau: Nghị định 16/CP/2005, Nghhị định 07/CP/2003… Đõy là một số nghị dịnh quy định và hướng dẫn việc lập dự ỏn và quản lý dự ỏn được cụng ty ỏp dụng trong quỏ trỡnh thực hiện cụng việc 2.1, Đặc điểm cỏc dự ỏn của cụng ty cú ảnh hưởng đến cụng tỏc lập dự ỏn Sứ mệnh của Cụng ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Thủ Đụ là: "MANG ĐẾN ĐỘNG LỰC CHO SỰ PHÁT TRIỂN" Tầm nhỡn “… Hoài bóo của chỳng tụi là trở thành một tập đoàn đầu tư lớn mạnh, phỏt triển mũi nhọn trong cỏc lĩnh vực: Đầu tư cỏc dự ỏn bất động sản, Giỏo dục đào tạo, Thương mại, bằng những nỗ lực khụng ngừng nghỉ để thực thi sứ mệnh đặt ra, nhằm gúp phần mang đến động lực cho sự phỏt triển của cỏc khỏch hàng, đối tỏc, cho con người trong tổ chức cũng như cho toàn xó hội…” Do đú, cỏc dự ỏn của cụng ty phần lớn là đầu tư bất động sản: xõy dựng cỏc văn phũng, cao ốc, cỏc trung tõm văn hoỏ, thể thao, bói đỗ xe.. Và cỏc dự ỏn liờn quan đến giỏo dục đào tạo : xõy dựng hệ thống trường học uy tớn chất lượng, tiờu chuẩn quốc tế… 2.2, Quy trỡnh lập dự ỏn tại cụng ty Quy trình lọ̃p dự án tại cụng ty là các bước thưc hiợ̀n nhằm có thờ̉ hoàn tṍt mụ̣t dự án từ khõu tiờ́p nhọ̃n mụ̣t dự án đờ́n khi kờ́t thúc dựa án Quy trỡnh lập dự ỏn tại cụng ty được thể hiện qua sơ đồ sau: BAN GIÁM ĐỐC NGHIấN CỨU CƠ HỘI ĐẦU TƯ Phũng kế hoạch đầu tư Nhận nhiệm vụ và kế hoạch dự ỏn Phũng phỏt triển dự ỏn Lập đề cương Phũng phỏt triển dự ỏn Phờ duyệt đề cương CHỦ ĐẦU TƯ Thực hiện lập dự ỏn Phũng phỏt triển dự ỏn Kiểm tra việc lập dự ỏn Tổ trợ lý giỏm đục In, đúng quyển, kớ đúng dấu Phũng dự ỏn Thẩm định dự ỏn được lập Chủ đầu tư Bàn giao tài liệu Phũng phỏt triển dự ỏn Lưu hồ sơ Bộ phận lưu trữ Ban giỏm đốc đưa ra ý tưởng đầu tư hoặc phũng kế hoạch đầu tư đưa ra chiến lược đầu tư trỡnh ban giỏm đốc xem xột. Ban giỏm đốc đưa ra ý tưởng đầu tư, phũng quản lý đầu tư nghiờn cứu cơ hội đầu tư rồi giao cho trưởng phũng phỏt triển dự ỏn thực hiện cụng tỏc lập dự ỏn. Sauk hi nhận nhiệm vụ, trưởng phũng phỏt triển dự ỏn giao nhiệm vụ cho cỏc nhõn viờn phụ trỏch tỡm hiểu, thu thập và nghiờn cứu thụng tin, tài liệu cú liờn quan đến dự ỏn. Dựa trờn cỏc thụng tin thu thập được, nhõn viờn phũng phỏt triển dự ỏn bắt đầu viết đề cương phỏt thảo cho dự ỏn, tiếp sau đú là đề cương chi tiết. Bộ đề cương đưa ra những phương ỏn đầu tư, thiết kế sơ bộ trỡnh trưởng bộ phận, giỏm đốc và chủ đầu tư xem xột (đối với cỏc dự ỏn cụng ty thực hiờn tư vấn). Đề cương này là cơ sở cho việc chuẩn bị cỏc nguồn lực cho cụng tỏc lập dự ỏn. Sau khi đề cương được thụng qua, khinh phớ cho cụng tỏc lập dự ỏn được phờ duyệt và phõn bổ thỡ việc lập dự ỏn đựơc tiến hành. Trong quỏ trỡnh lập dự ỏn sẽ cú bộ phận kiểm tra hoạt dộng lập dự ỏn. Sau khi dự ỏn được lập xong sẽ cú bước thẩm định dự ỏn. Hiện tại phũng thẩm định dự ỏn của cụng ty chưa được thành lập, do đú cụng việc này tạm thời do tổ trợ lý giỏm đốc đảm nhiệm. Thực chất đõy là bước thẩm dịnh nội bộ, một khõu khụng thể thiểu trong quỏ trỡnh lập dự ỏn. Quy trỡnh lập dự ỏn này được cụng ty xõy dựng trờn cơ sở xỏc định cỏc nội dung tư vấn cần phải làm và phõn chớ cụng việc thành cỏc bước nhỏ để giao cho cỏc bộ phận chuyờn mụn thực hiện. Điều này giỳp cho việc lập dự ỏn được chuyờn mụn hoỏ theo tiờu chuẩn và quy định chung. Thực tế cú một số dự ỏn cũng khụng thực hiện đầy đủ cỏc bước này nhưng núi chung quy trỡnh này được ỏp dụng một cỏch khỏ đầy đủ. Bảng phõn cụng cụ thể về cụng tỏc lập dự ỏn đầu tư: Cụng việc Nội dung thực hiện Người thực hiện 1. í tưởng đầu tư. - í tưởng đầu tư ban đầu của một dự ỏn kinh doanh - Nghiờn cứu cơ hội đầu tư - Phỏc hoạ quy mụ kinh doanh - Chứng minh ban đầu về tớnh cần thiết của việc đầu tư và nhu cầu của thị trường. Chủ đầu tư, phũng quản lý đầu tư. 2. Phương ỏn đầu tư kỹ thuật. - Xỏc định về lựa chọn cụngnghệ, quy trỡnh sản xuấ - Xỏc định nhu cầu về cơ sở hạ tầng, phương ỏn thực hiện - Xỏc định nhu cầu trang thiết bị, cụng nghệ - Xỏc định nhu cầu về nguồn nhõn lực. - Chuyờn viờn tư vấn kỹ thuật. - Chuyờn viờn kỹ thuật của chủ đầu tư. 3. Cỏc thụng tin về yếu tố đầu vào, chi phớ sản xuất kinh doanh. - Xỏc định nhà cung cấp - Xỏc định mức tiờu hao, nhu cầu về nguyờn vật liệu. - Chuyờn viờn tư vấn kinh doanh, kỹ thuật và kinh tế. - Chuyờn viờn của chủ đầu tư. 4. Thụng tin về thị truờng. - Xỏc định thị phần và khả năng tiờu thụ. - Xỏc định đơn giỏ tiờu thụ. - Chuyờn viờn tư vấn kinh doanh. - Chuyờn viờn của chủ đầu tư. 5. Phương ỏn tài chớnh - Xỏc định tổng vốn đầu tư và cơ cấu vốn đầu tư - Xỏc định doanh thu, chi phớ, lợi nhuận, khẳ năng trả nợ theo vũng đời dự ỏn - Xỏc định chỉ tiờu hiệu quả của dự ỏn: NPV, IRR - Xỏc định khả năng hoàn vốn. trả nợ vay, hiệu quả của dự ỏn theo biến động của cỏc thụng số quan trọng. - Chuyờn viờn tư vấn về tài chớnh - Chuyờn viờn tài chớnh của chủ đầu tư 2.3, Phương phỏp lập dự ỏn tại cụng ty Quỏ trỡnh lập dự ỏn luụn luụn phải sử dụng cỏc phương phỏp lập dự ỏn để hoàn thành cỏc mục đớch đó đề ra của dự ỏn. Tuy nhiờn mỗi dự ỏn lại mang lại một đặc tớnh tiờng, chớnh vỡ vậy cần cú một hệ thống phương phỏp lập dự ỏn phự hợp với từng dự ỏn, bước đầu tiờn của dự ỏn như thu thập dữ liệu cho đế xử lý dữ liệu, ra quyết định đầu tư. Cỏc phương phỏp đều nhằm mục đớch cung cấp những thụng tin cú độ chớnh xỏc cao nhất phục vụ cho dự ỏn. Từ đú nõng cao chất lượng lập dự ỏn, tạo hiệu quả cao nhất cho dự ỏn. Những phương phỏp cơ bản thường được sử dụng như: phương phỏp thu thập cơ sở dữ liệu, phương phỏp dự bỏo, phương phỏp phõn tớch đỏnh giỏ, 2.3.1, Phương phỏp phõn tớch đỏnh giỏ. Phương phỏp phõn tớch đỏnh giỏ được ỏp dụng hầu hết trong nội dung cũng như quy trỡnh lập dự ỏn tại cụng ty. Từ cỏc thụng tin mà đối tỏc cung cấp và số liệu do cụng ty nghiờn cứu cú được, qua đú phõn tớch, đỏnh giỏ phục vụ dự ỏn. Một số phương phỏp phõn tớch đỏnh giỏ được cụng ty sử dụng như: 2.3.1.1 Phõn tớch theo chỉ tiờu. Theo phương phỏp này dự ỏn được căn cứ và cỏc chỉ tiờu nhất định qua đú cỏc thành viờn trong ban dự ỏn chọn lọc cỏc thụng tin cần thiết và đưa ra phương ỏn tốt nhất cho dự ỏn. Trong nội dung phõn tớch tài chớnh thỡ bắt buộc trong cỏc chỉ tiờu xỏc định hiệu quả phải đạt được những chỉ tiờu nhất định thỡ dự ỏn mới khả thi. Trong phõn tớch chỉ tiờu tài chớnh cỏc chỉ tiờu thường được sử dụng đú là: Giỏ trị hiện tại thuần NPV, chỉ số hoàn vốn nội bộ IRR, chỉ tiờu lợi ớch trờn chi phớ B/C, Thời gian thu hồi vốn T. Trong phõn tớch hiệu quả kinh tế xó hội thỡ cỏc chỉ tiờu mà cụng ty sử dụng trong quỏ trỡnh lập dự ỏn đú là: Số lao động thu hỳt được, Mức đúng gúp và ngõn sỏch địa phương, Mức đúng gúp thuế, và một số chỉ tiờu về bảo vệ mụi trường. Sơ đồ phõn tớch hiệu quả tài chớnh Phõn tớch hiệu quả tài chớnh Phõn tớch hiệu quả kinh tế Phõn tớch tài chớnh Phương phỏp đơn giản (ROI, T) Phương phỏp chiết khấu dũng tiền (NPV,IRR) Phõn tớch khả năng thanh toỏn Phõn tớch cơ cấu vốn 2.3.1.2Phõn tớch rủi ro. Cụng tỏc lập dự ỏn tại cụng ty luụn phải xỏc định được những rủi ro trong quỏ trỡnh thực hiện dự ỏn và đề ra được những phương ỏn tốt nhất cho dự ỏn để hạn chế tối đa mà dự ỏn gặp phải. Cụng việc phõn tớch rủi ro trong quỏ trỡnh lập dự ỏn ban dự ỏn của cụng ty luụn phải phối hợp chặt chẽ với chủ đầu tư để cựng bàn bạc, trao đổi sau đú cựng nhau đưa ra cỏc rủi ro mà dự ỏn cú thể gặp phải và cỏc biện phỏp đối phú. Cú thể núi dự ỏn nào cũng chứa đựng những yếu tố rủi ro nhất định, cỏc rủi ra thường được nờu ra như: Sự biến động của thời tiết, biến động của thị trường , biến động nhõn sự trong cơ cấu làm việc, biến động chớnh sỏch và mụi trường đầu tư… Khi phõn tớch rủi ro bao giờ ban dự ỏn cũng như chủ đầu tư đều cần phải ỏp dụng phối hợp với phương phỏp dự bỏo. Mụ hỡnh chung để lập dự ỏn đầu tư trờn cơ sở phõn tớch rủi ro được tiến hành như sau: Trước hết chỳng ta cần xỏc định cỏc nhõn tố ảnh hưởng đến tớnh khả thi của dự ỏn (phương ỏn cơ sở). Xõy dựng bài toỏn trong mối quan hệ giữa cỏc nhõnn tố trờn đến tớnh khả thi của dự ỏn (phương ỏn cơ sở). Tiến hành việc đưa ra cỏc gỉ định khỏc nhau bằng cỏch cho mỗi nhõn tố được xỏc định ở trờn được thay đổi từ mức 5% - 10% từ đú xỏc định được mức ảnh hưởng của từng nhõn tố đến phương ỏn cơ sở 2.3.1.3 Phõn tớch độ nhạy cảm Mục đớch của phõn tớch độ nhạy cảm là xỏc định mức độ ảnh hưởng của cỏc nhõn tố đến tớnh khả thi của dự ỏn, từ đú xỏc định được nhõn tố nào là quan trọng nhất và tập trung phõn tớch những nhõn tố đú. Việc phõn tớch theo tỡnh huống sẽ được tiến hành theo cỏc bước như phõn tớch độ nhạy, tuy nhiờn do cỏc nhõn tố cú ảnh hưởng đến nhau nờn xõy dựng mối quan hệ giữa cỏc nhõn tố bằng cỏc phương trỡnh cụ thể. Sau đú xỏc định tớnh khả thi của dự ỏn theo từg kịch bản cú thể xảy ra. Việc phõ tớch rủi ro được tiến hang tương tự như phan tớch độ nhạy và phõn tớch theo kịch bản, tuy nhiờn tớnh ngẫu nhiờn được đề cập nhiều hơn để nõng cao sự khỏch quan của dự ỏn được lập. Cú thể thấy được một số bước cơ bản sau: Xỏc định cỏc nhõn tố cú tỏc động mạnh nhất đến tớnh khả thi cỷa dự ỏn và tiến hành nghiờn cứu cỏc nhõn tố này về hai tiờu thức chớnh: phõn bố và giỏ trị tương ứng với phõn bố. Đối với cỏc nhõn tố liờ quan đến dự ỏn thụng thường người ta xỏc định bốn dạng phõn bố cơ bản: rời rỏc, đều, tam giỏc và phõn bố chuẩn, trong đú phõn bố rời rỏc và phõn bố chuẩn được coi là phổ biến hơn cả. Tiến hành chọn ngầu nhiờn cho từng nhõn tố, mỗi nhõn tố chọn hai tiờu thức: xỏc suất và giỏ trị kốm theo. Sau đú xỏc định tớnh khả thi của dự ỏn theo bài toỏn được lập theo dữ liệu đó chọn. Số lần lựa chọn tuỳ thuộc vào mong muốn của người lập dự ỏn. Lượng chọn càng nhiều thỡ độ tin cậy của cỏc kết quả phõn tớch sẽ càng cao. Tiến hành xỏc định cỏc tiờu thức của phõn tớch độ nhạy camt như: giỏ trị kỳ vọng, độ lệch chuẩn, giỏ trị lớn nhất cú thể đạt được(xỏc suất kốm theo), giỏ trị thấp nhất cú thể gặp (xỏc suất kốm theo). Bảng phõn tớch độ nhạy hoặc phõn tớch rủi ro chớnh là cơ sở quan trọng cho việc ra quyết định đầu tư. Thụng thường đối với nhiều dự ỏn, người ta thường xỏc định mức độ ảnh hưởng của từng nhõn tố đến kết quả cuối cựng của dự ỏn một cỏch đơn giản bằng cỏch xỏc định giỏ trị cơ sở, giỏ trị lớn nhất và giỏ trị nhỏ nhất của từng nhõn tố và từ đú xỏc định cỏc tiờu thức hiệu quả (hoặc cỏc tiờu thức xỏc định mức độ khả thi của dự ỏn khỏc) kốm theo. Một trong nhưng tiờu thức quan trọng khi lập dự ỏn đầu tư trờn cơ sở phõn tớch độ nhạy hoặc phõn tớch rủi ro là chỉ tiờu xỏc định mức độ an toàn của dự ỏn. Chỉ tiờu này được gọi là biờn an toàn. Biờn an toàn của dự aỏncàng cao thỡ dự ỏn cang chắc chắn. Biờn an toàn xỏc định phần trăm an toàn từ điểm an toàn. Điểm an toàn được xỏc định là điểm mà tại đú dự ỏn bằng với cụng suất nhà mỏy… Ngoài cỏc phương phỏp phõn tớch trờn chỳng ta cũn cú thể sử dụng cỏc phương phỏp khỏc để lập dự ỏn, vớ dụ: Phương phỏp phõn tớch mang tớnh chất tĩnh: được sử dụng trong trường hợp coi mọi yếu tố liờn quan đến dự ỏn khụng đổi. Trờn cơ sở những yếu tố khụng đổi đú xỏc định tớnh khả thi của dự ỏn. Phương phỏp phõn tớch mang tớnh chất động: xỏc định tớnh khả thi của dự ỏn trờn cơ sở coi cỏc yếu tố liờn quan đến dự ỏn đều thay đổi một cỏch toàn diện khỏch quan. Phương phỏp mang tớnh chất tĩnh thường đơn giản, ớt tốn kộm, tuy nhiờn mức độ xỏc định chớnh xỏc khụng cao, thường phự hợp với nghiờn cứu tiền khả thi. Phương phỏp phõn tớch động đũi hỏi chi phớ cao hơn nhưng kốm theo đú là mức độ chớnh xỏc tăng lờn, phự hợp với nghiờn cứu khả thi. Phương phỏp phõn tớch trước – sau: Xỏc định mức độ ảnh hưởng của dự ỏn trờn cơ sở so sỏnh thực trạng trước khi và sau khi (dự toỏn) cú dự ỏn. Trờn cơ sở đú xỏc định hiệu quả của dự ỏn bằng cỏch so sỏnh giữa kết quả sau khih cú dự ỏn và chi phớ chho dự ỏn. Phương phỏp phõn tớch cú – khụng: Xỏc định tớnh khả thi trờn cơ sở cú hoặc khụng cú dự ỏn. Đõy cũng được coi là phương ỏn phõn tớch theo kịch bản khụng cú dự ỏn. Trường hợp nào cú lợi hơn thỡ chỳng ta chọn 2.3.2, Phương phỏp dự bỏo Dự ỏn tại cụng ty bao giờ cũng cú thời gian từ 15 năm trở lờn, do vậy phương phỏp dự bỏo là rất quan trọng và nú cũng đó được cỏc thành viờn trong quỏ trỡnh lập dự ỏn ỏp dụng linh hoạt và triệt để. Phương phỏp dự bỏo đũi hỏi phải căn cứ vào những cơ sở thực tiễn và sự nhạy bộn với những biến động của thị trường. Dự bỏo chớnh xỏc sẽ giỳp cho việc huy động cỏc nguồn vốn một cỏch hợp lý, đưa ra quyết định đầu tư hữu hiệu. Cỏc phương phỏp dự bỏo được sử dụng trong dự ỏn đầu tư thường dung để xỏc định giỏ cả, số lương (cung, cầu). Một số phương phỏp sau đay thường được cụng ty sử dụng: Phương phỏp này thường ỏp dụng để nghiờn cứu nhu cầu thị trường, xỏc định cung cầu sản phẩm. 2.3.2.1, Phương phỏp dự bỏo bỡnh quõn di động Theo phương phỏp này, giỏ trị dự bỏo thời kỳ t (tức là Ŷt) được xỏc định theo cụng thức: Ŷt = Trong đú: yt: giỏ trị kỳ t n: số điểm dữ liệu quỏ khứ 2.3.2.2, Phương phỏp hệ số co gión Hệ số co gión của cầu sản phẩm X khi nhận nhõn tố Z nào đú thay đổi được xỏc định theo cụng thức: ez = (% thay đổi