Phân tích tài chính doanh nghiệp Công ty cổ phần thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN VĨNH SƠN – SÔNG HINH --- ( 0 ( --- Sinh viên thực hiện: 1. Trần Lê Sơn 34k06.1 2. Phan Thị Kim Thoa 34k06.1 3. Ngô Thị Ái Vân 34k06.1 4. Võ Thị Đạo 34k06.3 A. TÓM TẮT: 1. Mục tiêu: dựa trên báo cáo tài chính năm 2008, 2009, 2010 phân tích số liệu kết hợp với đặc điểm hoạt động của công ty để đánh giá đúng thực trạng tài chính doanh nghiệp, dự đoán tiềm lực tài chính trong tương lai và đưa ra tư vấn có nên mua cổ phiếu công ty không. 2. Phương pháp phân tích: - Phương pháp so sánh. - Phương pháp phân tích bằng tỷ số. - Phân tích dòng tiền. 3. Kết quả phân tích: xác định được công ty không gặp rủi ro phá sản, tình hình tài chính vững mạnh, nên mua cổ phiếu. B. GIỚI THIỆU NGÀNH: 1. Giới thiệu về ngành điện: Tổng công ty điện lực Việt Nam (EVN) là tổng công ty Nhà nước do Thủ tướng chính phủ quyết định thành lập năm 1994, từ tháng 6/2006 EVN được chuyển đổi thành tập đoàn điện lực Việt Nam, là một trong 6 tập đoàn mạnh của đất nước, giữ vai trò chính trong việc đảm bảo cung cấp điện cho nền kinh tế quốc dân. Tập đoàn điện lực Việt Nam là tập đoàn kinh tế đa sở hữu, kinh doanh đa ngành trong đó đầu tư xây dựng, sản xuất kinh doanh điện năng, viễn thông công cộng, tài chính, ngân hàng, cơ khí điện lực là các ngành kinh doanh chính, gắn kết chặt chẽ giữa sản xuất kinh doanh với khoa học công nghệ, đào tạo làm nòng cốt để điện lực Việt Nam phát triển nhanh và bền vững, hội nhập kinh tế quốc tế hiệu quả. EVN hoạt động dưới hình thức công ty mẹ - công ty con, trong đó công ty mẹ vừa trực tiếp sản xuất kinh doanh, vừa đầu tư vào các công ty con, các công ty liên kết, các ngành nghề kinh doanh mới. 2. Giới thiệu về công ty cổ phần thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh: Tiền thân là nhà máy thủy điện Vĩnh Sơn thực thuộc công ty Điện lực III. Khởi công xây dựng ngày 15/9/1991, đưa vào sản xuất và hòa lưới điện quốc gia ngày 04/12/1994. năm 1999, để nâng cao hiệu quả quản lý hệ thống điện và tận dụng kinh nghiệm tích lũy trong quản lý vận hành nhà máy điện của đội ngũ quản lý của Nhà máy Vĩnh Sơn, tổng công ty Điện lực Việt Nam đã giao nhiệm vụ cho nhà máy thủy điện Vĩnh Sơn quản lý và vận hành dự án nhà máy thủy điện Sông Hinh. Từ tháng 7/2000, nhà máy thủy điện Vĩnh Sơn được đổi tên thành nhà máy thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh với 4 tổ máy hoạt động cung cấp sản lượng điện hơn 600 triệu KWh vào lưới điện quốc gia hàng năm. Ngày 18/07/2006 cổ phiếu của công ty chính thức giao dịch trên trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, vốn điều lệ của công ty tính đến tháng 9/2007 là 1,250,000,000,000đ, tương ứng với 125,000,000 cổ phiếu được giao dịch, với tên giao dịch là VSH. Lĩnh vực kinh doanh: Sản xuất kinh doanh điện năng; quản lý, vận hành và bảo dưỡng các nhà máy thuỷ điện; tư vấn quản lý dự án và giám sát thi công các dự án xây dưng nhà máy thuỷ điện; thí nghiệm điện; kinh doanh vật tư thiết bị trong lĩnh vực điện. Với công suất 66MW và sản lượng điện hàng năm 230 triệu KWh, Nhà máy Thuỷ điện Vĩnh Sơn là nhà máy thuỷ điện có quy mô lớn đầu tiên ở miền Trung và Tây Nguyên. VSH cung cấp khoảng 2.4 % trong tổng công suất quốc gia. Cổ đông nắm giữ vốn cổ phần của Công ty: Sở hữu nhà nước 60%, sở hữu ĐTNN 22.13%, cổ đông khác là 17.87%. C. PHÂN TÍCH CHÍNH: 1. Phân tích chiến lược: 1.1. Môi trường kinh doanh vĩ mô: 1.1.1. Môi trường nhân khẩu học: Tổng số dân của nước ta vào 0 giờ ngày 1-4-2009 là 85.789.573 người, là nước đông dân thứ ba ở Ðông - Nam Á và đứng thứ 13 trong số những nước đông dân nhất thế giới. Dân số trung bình năm 2009 là 86,025 triệu người. Sau mười năm dân số nước ta tăng thêm 9,47 triệu người, bình quân mỗi năm tăng 947 nghìn người. Mặc dù vậy, với quy mô dân số lớn, đà tăng dân số vẫn còn cao và duy trì trong vòng nhiều năm nữa, theo dự báo dân số nước ta sắp công bố tới đây, sẽ còn tiếp tục tăng đến giữa thế kỷ 21 (tức vào những năm 2048-2050 dân số nước ta mới ổn định và không tiếp tục tăng) với quy mô dân số hơn 100 triệu người và có thể sẽ thuộc vào nhóm mười nước có dân số lớn nhất thế giới. Dẫn đến nhu cầu dùng điện là không thể thiếu trong đời sống sinh hoạt của người dân. 1.1.2. Môi trường kinh tế: - Tốc độ tăng trưởng: theo EVN, việc tăng trưởng kinh tế những năm gần đây rất nhanh đã kéo theo nhu cầu về điện ngày càng cao. Đặc biệt, do hệ thống máy móc thiết bị lạc hậu cũng như kiến thức sử dụng điện chưa cao nên việc sử dụng điện còn lãng phí. Điều đó dẫn đến nhu cầu tăng trưởng điện lớn hơn nhiều so với tăng trưởng kinh tế. - Lãi suất: năm 2009, ngân hàng nhà nước hạ lãi suất cơ bản đồng thời Chính phủ đưa ra các gói kích cầu để phát triển kinh tế, các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh được cho vay hỗ trợ lãi suất với mức 4%/năm. Nhờ vào sự linh hoạt trong điều hành chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa của Chính Phủ, các doanh nghiệp Việt Nam trong đó có Công ty Cổ Phần thủy điện Vĩnh Sơn-Sông Hinh đã có động lực để vượt qua giai đoạn khó khăn của nền kinh tế. - Lạm phát: Lạm phát tác động đến giá một số vật tư, dự phòng thay thế phục vụ cho các tổ máy phát điện tăng. - Tỷ giá hối đoái: ảnh hưởng đến giá thành các thiết bị do hầu hết các thiết bị, máy móc của ngành điện Việt Nam vì chúng ta chưa sản xuất được nên Công ty phải nhập khẩu từ nước ngoài. 1.1.3. Môi trường chính trị pháp luật:môi trường chính trị ổn định tạo thuận lợi cho ngành điện. 1.1.4. Môi trường toàn cầu: áp lực nghĩ ra cách thay thế điện chạy bằng sức nước bởi một nguồn nguyên liệu mới do trái đất ngày càng nóng lên 1.1.5. Môi trường công nghệ: EVN đầu tư bằng các trang thiết bị hiện đại của nước ngoài. 1.2. Ngành công nghiệp: 1.2.1. Áp lực từ sản phẩm thay thế: Điện là nguồn năng lượng thiết yếu cho sản xuất và sinh hoạt do đó gần như không có sản phẩm thay thế. 1.2.2. Áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiền ẩn: thấp vì thực tế phần lớn các nhà máy sản xuất điện đều trực thuộc tập đoàn điện lực Việt Nam. 1.2.3. Áp lực từ người mua: thấp vì hiện nay EVN là người mua và phân phối điện dĩ nhiên cũng gây áp lực đối với cả các nhà máy điện độc lập IPP. 1.2.4. Cạnh tranh trong nội bộ ngành: thấp vì ngành điện là tập đoàn Nhà nước 1.3. Chiến lược cạnh tranh của công ty: ngành điện Việt Nam là tập đoàn Nhà nước, độc quyền phân phối nên không đề cập nhiều đến chiến lược cạnh tranh của công ty. 2. Phân tích kế toán: Mục đích: đánh giá mức độ số liệu kế toán công ty phản ánh được thực tế các hoạt động doanh nghiệp. Phương pháp kế toán: Bước 1: nhận diện các phương pháp kế toán chính - Phương pháp đo lường và ghi nhận doanh thu: doanh thu bán điện được ghi nhận hàng tháng ngay sau khi sản lượng điện sản xuất phát lên lưới điện quốc gia có xác nhận hàng tháng của EVN. Doanh thu bán điện được ghi nhận không phụ thuộc vào việc đã nhận được tiền hay chưa. - Hàng tồn kho: hàng tồn kho được xác định trên cơ sở giá thấp hơn giữa gía gốc và giá trị thuần có thể thực hiện được. Giá gốc hàng tồn kho bao gồm chi phí nguyên vật liệu trực tiếp, chi phí lao động trực tiếp và chi phí sản xuất chung. Giá gốc của hàng tồn kho được xác định theo phương pháp bình quân gia quyền. Giá trị thuần có thể thực hiện được được xác định bằng giá bán ước tính trừ các chi phí để hoàn thành cùng chi phí tiếp thị, bán hàng và phân phối phát sinh. - Tài sản cố định: tài sản cố định được trình bày theo nguyên giá trừ giá trị hao mòn luỹ kế. TSCĐ hữu hình được khấu hao theo phương pháp đường thẳng dựa trên thời gian hữu dụng ước tính. Bước 2: đánh giá mức độ linh hoạt trong việc sử dụng các phương pháp kế toán, phương pháp kế toán mà doanh nghiệp áp dụng có thể thay đổi một cách linh hoạt tuỳ thuộc vào mục đích của công ty chứ không phải trong khuôn khổ chỉ là sử dụng một phương pháp đó. Bước 3: đo lường mức độ sử dụng phương pháp kế toán. - Các phương pháp kế toán công ty sử dụng phù hợp với thông lệ chung của ngành. - Trong năm qua công ty không thay đổi phương pháp kế toán hoặc các ước tính của nó. Bước 4: đo lường chất lượng của việc công bố thông tin. - Công ty có công bố đầy đủ các thông tin cần thiết để giúp các nhà đầu tư đánh giá được chiến lược của công ty và hiệu quả của nó. - Công ty có giải thích và kết quả hiện tại của nó trong thuyết minh báo cáo tài chính. - Thuyết minh BCTC có giải thích đầy đủ những phương pháp kế toán mà công ty đã sử dụng. Bước 5: xác định những vùng nghi ngờ: đối với doanh nghiệp tất cả đều diễn ra bình thường không có sự gia tăng đột ngột. 3. Phân tích tài chính: 3.1. Cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính: Phân tích cấu trúc tài sản: Chỉ tiêu  Năm 2008  Năm 2009  Năm 2010    Giá trị  Tỉ trọng  Giá trị  Tỉ trọng  Giá trị  Tỉ trọng   A. tài sản ngắn hạn  993,925,785,411  40.025%  1,157,862,829,588  44.914%  1,652,466,387,609  54.630%   Tiền và các khoản tương đương tiền  47,989,060,180  1.933%  195,063,843,016  7.567%  671,424,614,553  22.197%   Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn  825,685,326,000  33.250%  785,685,326,000  30.477%  550,685,326,000  18.205%   Các khoản phải thu ngắn hạn  99,349,590,941  4.001%  156,524,636,520  6.072%  388,333,057,938  12.838%   Hàng tồn kho  20,832,364,290  0.839%  20,525,974,052  0.796%  41,906,769,027  1.385%   Tài sản ngắn hạn khác  69,444,000  0.003%  63,050,000  0.002%  116,620,091  0.004%   B. Tài sản dài hạn  1,489,324,555,639  59.975%  1,420,096,688,193  55.086%  1,372,380,650,309  45.370%   Các khoản phải thu dài hạn     0.000%     0.000%     0.000%   Tài sản cố định  1,478,057,271,097  59.521%  1,405,903,837,182  54.536%  1,355,576,270,740  44.815%   Bất động sản đầu tư     0.000%     0.000%     0.000%   Các khoản đầu tư tài chính dài hạn  9,968,708,390  0.401%  12,201,428,634  0.473%  14,812,957,192  0.490%   Tài sản dài hạn khác  1,298,576,152  0.052%  1,991,422,377  0.077%  1,991,422,377  0.066%   TỔNG TÀI SẢN  2,483,250,341,050     2,577,959,517,781     3,024,847,037,918      Phân tích biến động tài sản: Chỉ tiêu  CL 2009/2008  CL 2010/2009    Mức  %  Mức  %   A. Tài sản ngắn hạn  163,937,044,177  16.49%  494,603,558,021  42.717%   Tiền và các khoản tương đương tiền  147,074,782,836  306.48%  476,360,771,537  244.208%   Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn  -40,000,000,000  -4.84%  -235,000,000,000  -29.910%   Các khoản phải thu ngắn hạn  57,175,045,579  57.55%  231,808,421,418  148.097%   Hàng tồn kho  -306,390,238  -1.47%  21,380,794,975  104.165%   Tài sản ngắn hạn khác  -6,394,000  -9.21%  53,570,091  84.964%   B. Tài sản dài hạn  -69,227,867,446  -4.65%  -47,716,037,884  -3.360%   Các khoản phải thu dài hạn  0   0    Tài sản cố định  -72,153,433,915  -4.88%  -50,327,566,442  -3.580%   Bất động sản đầu tư  0   0    Các khoản đầu tư tài chính dài hạn  2,232,720,244  22.40%  2,611,528,558  21.403%   Tài sản dài hạn khác  692,846,225  53.35%  0  0.000%   TỔNG TÀI SẢN  94,709,176,731  3.81%  446,887,520,137  17.335%   Nhận xét: Bảng phân tích trên cho thấy cho thấy qui mô của công ty liên tục tăng trong 3 năm. Giá trị tài sản vào cuối năm 2009 tăng 94,709,176,731 đồng (tương ứng với tỉ lệ 3.81%) so với năm 2008, và vào cuối năm 2010 tăng hơn 17.335% (446,887,520,137 đồng) so với năm 2009. Sự gia tăng này gắn liền với sự gia tăng tài sản ngắn hạn. Để phân tích rõ hơn tình hình biến động tài sản cần xem xét biến động của từng loại tài sản: Đối với tài sản lưu động thì xu hướng biến động tăng của các loại tài sản này chủ yếu là do tăng các khoản tiền và tương đương tiền. Vào cuối năm 2009, giá trị của các khoản tiền và tương đương tiền tăng so với cuối năm trước là 147,074,782,836 đồng (306.48%) và vào cuối năm 2010 tăng 476,360,771,537 đồng (244.208%) so với năm trước đó. Ngoài ra những biến động về các khoản phải thu cũng là mối quan tâm, như năm 2009 trị giá các khoản phải thu tăng so với cuối năm trước 57,175,045,579 đồng (57.55%) và cuối năm 2010 tăng 231,808,421,418 đồng (148.097%) so với. Đối với tài sản cố định thì có xu hướng biến động giảm. Năm 2009 giảm 72,153,433,915 đồng (-4.88%) so với năm 2008, năm 2010 giảm -3.360% so với năm 2009. PHÂN TÍCH CẤU TRÚC NGUỒN VỐN   Chỉ tiêu  2,008  2,009  2010   1. Nợ phải trả  340,832,602,327  316,509,134,885  596,153,566,551   2. Nguồn vốn csh  2,142,261,987,525  2,261,450,382,896  2,428,693,471,367   3. Nguồn vốn tạm thời  115,838,468,947  67,253,793,822  305,018,134,749   4. Nguồn vốn thường xuyên  2,365,958,364,454  2,507,257,133,846  2,717,735,875,762   5. Tổng nguồn vốn  2,483,094,589,852  2,577,959,517,781  3,024,847,037,918   6. Tỉ suất nợ  13.73%  12.28%  19.71%   7. Tỉ suất tự tài trợ  86.27%  87.72%  80.29%   8. Tỉ suất NVTX/tổng NV  95.28%  97.26%  89.85%   9. Tỉ suất NVTT/tổng NV  4.67%  2.61%  10.08%   10. Tỉ suất NVCSH/NVTX  86.27%  87.72%  89.36%   Nhận xét: Bảng phân tích trên cho thấy, vào cuối năm 2010, toàn bộ tài sản của công ti được tài trợ 19,71%( Tỉ suất nợ có xu hướng giảm vào năm 2009 nhưng đến năm 2010 đã tăng trên mức 19%) bằng nguồn vốn vay nợ và 80,29% bằng nguồn vốn chủ sở hữu thể hiện tính tự chủ của doanh nghiệp rất cao , ít bị sức ép về tài chính có nhiều cơ hội để tiếp nhận các khoản tín dụng bên ngoài.. . Ngoài ra tỉ xuất NVTX/ tổng NV trong 2 năm 2008 và 2009 đều đạt được trên 95% nhưng đến năm 2010 lại có xu hướng giảm còn 89,85%. Tuy nhiên xét về toàn diện công ti vẫn không chịu áp lực thanh toán. PHÂN TÍCH CÂN BẰNG TÀI CHÍNH NGẮN HẠN   Chỉ tiêu  Năm 2008  Năm 2009  Năm 2010   1. Hàng tồn kho  20,832,364,290  20,525,974,052  41,906,769,027   2. Nợ phải thu  99,349,590,941  156,524,636,520  388,333,057,938   3. Nợ ngắn hạn (không kể nợ vay)  11,617,862,661  36,335,541,522  77,420,738,944   4. Tài sản ngắn hạn khác  69,444,000  63,050,000  116,620,091   5. Nhu cầu VLĐ ròng  131,730,373,892  213,323,102,094  352,935,708,112   6. VLĐ ròng  876,789,560,013  1,087,160,445,653  1,347,448,252,860   7. Ngân quỹ ròng  745,059,186,121  873,837,343,559  994,512,544,748   Nhận xét: Qua bảng ta thấy vố lưu động ròng lớn hơn nhu vầu vốn lưu động ròng hay nói cách khác thì là ngân quỹ ròng dương điều này thể hiện một cân bằng tài chính an toàn vì doanh nghiệp không phải vay để bù đắp sự thiếu hụt về nhu cầu vốn lưu động ròng. Công ti không gặp khó khăn về thanh toán trong ngắn hạn. PHÂN TÍCH CÂN BẰNG TÀI CHÍNH DÀI HẠN   Chỉ tiêu  Năm 2008  Năm 2009  Năm 2010   1. Nguồn vốn thường xuyên  2,365,958,364,454  2,507,257,133,846  2,717,735,875,762   2. Nguồn vốn CSH  2,142,261,987,525  2,261,450,382,896  2,428,693,471,367   3. Giá trị TSCĐ và các khoản đầu tư  1,489,168,804,441  1,420,096,688,193  1,372,380,650,309   4. Tốc độ tăng NVTX   -  5.97%  8.39%   5. Tốc độ tăng NVCSH   -  5.56%  7.40%   6. Tốc độ tăng TSDH   -  -4.64%  -3.36%   7. VLĐ ròng  876,789,560,013  1,087,160,445,653  1,345,355,225,453   8. Tỉ suất NVTX/TSDH  1.5888  1.7656  1.9803   9. Tỉ suất tự tài trợ cho TSDH  1.4386  1.5925  1.7697   Nhận xét: Bảng phân tích trên cho thấy trong 3 năm qua, thấy vốn lưu động ròng của công ti luôn tăng qua các năm điều này lại cho thấy rằng cân bằng tài chính của công ty tốt, vì tốc độ tăng vốn chủ sở hữu cũng tăng nhiều qua các năm như năm 2009 tăng 5.5637% so với năm trước và năm 2010 thì lại tăng hơn lên đến 7.3954% so với năm 2009 điều đó chứng tỏ tính độc lập về tài chính của công ti được gia tăng Tuy nhiên ta lại thấy công ti đã không gia tăng đầu tư nhiều cho TSCĐ, không mở rộng sản xuất kinh doanh vì ta thấy giá trị TSCĐ và các khoản đầu tư của công ti liên tục giảm, vào cuối năm 2009 đã giảm 4.6383% so với năm 2008 và cuối năm 2010 đã giảm 3.3601% so với năm trước. Sở dĩ giá trị TSCĐ và các khoản đầu tư giảm như vậy là do công ti đã trích khấu hao TSCĐ và một phần nhỏ là do thanh lí tài sản nên anh hưởng đến giá trị TSCĐ của đơn vị, do khoản trích khấu hao lớn nên dù cho công ti có mua thêm TSCĐ hay tăng đầu tư dài hạn thì cũng không làm cho giá trị tăng lên được. Chính vì vậy mà ta thấy mặc dù công ti đã tăng vốn chủ sở hữu để tài trợ thêm cho công ti nhưng giá trị của TSCĐ cũng không tăng được nên từ bảng ta thấy tỉ suất tự tài trợ của công ti tăng đều qua các năm như năm 2010 tăng 1.7697 so với năm 2009 là 1.5925. Các yếu tố trên có thể kết luận rằng công ti cân bằng tài chính dài hạn. 3.2. Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp: CÁC CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ CÁ BIỆT CỦA CÔNG TY   Chỉ tiêu  2008  2009  2010   Doanh thu thuần sxkd  369,831,184,986  517,563,494,991  424,508,110,542   DT thuần, DT tài chính, TN khác  470,451,781,261  603,062,150,913  537,673,044,195   Giá vốn hàng bán  177,684,637,332  184,900,669,469  183,823,225,751   NG TSCĐ bình quân  2,897,090,619,866  2,900,745,183,643  2,907,759,959,970   VLĐ bình quân  913,681,675,288  1,075,894,307,500  1,405,819,505,646   Tổng tài sản bình quân  2,471,349,738,016  2,530,527,053,817  2,802,898,317,784   Hiệu suất sử dụng tài sản  19.04%  23.83%  19.18%   Hiệu suất sử dụng TSCĐ  12.77%  17.84%  14.60%   Số vòng quay VLĐ  0.40  0.48  0.3   Số ngày một vòng quay VLĐ  889  748  1200   Nhận xét: - Hiệu suất sử dụng TSCĐ năm 2009>2008 là do doanh thu năm 2009 tăng một cách đáng kể nên hiệu suất sử dụng TSCĐ tăng, nhưng đến năm 2010 lại giảm mà nguyên nhân chủ yếu là do doanh thu giảm và một phần cũng vì công ty đầu tư vào các TSCĐ làm cho doanh thu giảm. - Tốc độ lưu chuyển vốn năm 2010 giảm so với năm trước nên làm cho số ngày một vòng quay vốn lưu động tăng lên. - Do hiệu suất sử dụng cả TSCĐ và vốn lưu động năm 2010 kém hơn năm trước nên hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản của công ty cũng kém hơn. Chỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp   Chỉ tiêu  2008  2009  2010   DT thuần sxkd  483,680,050,837  517,563,494,991  424,508,110,542   DT thuần, DT tài chính, TN khác  584,300,647,112  603,062,150,913  537,673,044,195   Giá vốn hàng bán  177,684,637,332  184,900,669,469  183,823,225,751   Lợi nhuận thuần sxkd  369,831,184,986  383,999,581,742  327,246,021,687   Chi phí khấu hao TSCĐ  151,291,267,892  151,503,399,103  143,278,524,228   Lợi nhuận thuần sxkd trước khấu hao  521,122,452,878  535,502,980,845  470,524,545,915   Lợi nhuận trước thuế  370,206,675,099  384,099,237,397  327,399,395,617   Chi phí lãi vay  10,620,290,844  6,514,304,722  3,942,495,130   Lợi nhuận trước thuế và lãi vay  380,826,965,943  390,613,542,119  331,341,890,747   Tổng tài sản bình quân  2,471,349,738,016  2,530,527,053,817  2,802,898,317,784   Tỷ suất LN/DT chung  63.36%  63.69%  60.89%   Tỷ suất LN/DT thuần sxkd  76.46%  74.19%  77.12%   Tỷ suất LN/DT thuần sxkd loại trừ khấu hao  107.74%  103.47%  110.84%   Tỷ lệ lãi gộp  63.26%  64.27%  56.70%   Tỷ suất sinh lời của tài sản  14.98%  15.18%  11.68%   Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản  15.41%  15.44%  11.82%   Nhận xét: Tỷ suất LN/DT chung năm 2009 tăng nhẹ so với 2008, nhưng năm 2010 giảm nhiều. Tỷ suất LN/DT thuần sxkd năm 2009 giảm so với 2008, năm 2010 tăng gần 3% so 2009. Nếu loại trừ tác động của chính sách khấu hao, thì khả năng sinh lời của công ty giảm trong năm 2009,