Tiểu luận Thị trường hàng hóa

Thị trường hàng hóa Tiểu luận THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA Tháng 6 năm 2008  GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 1 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa  Việc giao dịch hàng hóa bao gồm giao dịch vật chất trực tiếp và giao dịch phái sinh. Ấn bản mới này của báo cáo giao dịch hàng hóa IFLS chủ yếu tập trung vào các hàng hóa phái sinh được giao dịch trên các sàn giao dịch và các thị trường phái sinh OTC. Trong sự phụ thuộc vào thống kê của các tổ chức khác, chúng tôi không thể đảm bảo một sự phân biệt tổng hợp giữa thống kê giao dịch vật chất và giao dịch phái sinh. TỔNG QUÁT Các thị trường hàng hóa đã cho thấy một sự gia tăng khối lượng giao dịch trong những năm gần đây. Trong 5 năm đến 2007, giá trị xuất khẩu hàng hoá vật chất toàn cầu tăng 17% trong khi giá trị danh nghĩa đang lưu hành của hàng hóa phái sinh OTC tăng hơn 500% và hàng hóa phái sinh giao dịch trên sàn giao dịch tăng hơn 200% (Biểu đồ 1). London là một trong những trung tâm toàn cầu chính của giao dịch hàng hoá phái sinh cùng với New York và Chicago. Trong khi Chicago chủ yếu là một thị trường trong nước, London và New York nguồn một khối lượng lớn các doanh nghiệp quốc tế. Giá nhiều mặt hàng như dầu, niken, thiếc, ngô và lúa mì đạt mức cao kỷ lục vào đầu năm 2008 (Biểu đồ 2). Các nước xuất khẩu hàng hóa được hưởng lợi từ xu hướng này vì sự gia tăng nhanh chóng doanh thu xuất khẩu. Những đầu tư trong lĩnh vực hàng hóa cũng đã tăng tốc, GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 2 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa khoảng từ $150 đến $200 đã được đầu tư vào các danh mục các hàng hóa năm 2007. Citigroup ước tính tổng số tiền đầu tư vào thị trường hàng hóa thông qua các danh mục, quỹ phòng hộ, quỹ trao đổi buôn bán tiền và những người chơi đà ngắn hạn đạt $400bn vào cuối quý I năm 2008, tăng hơn $330bn so với cuối năm 2007. Giao dịch phái sinh OTC: Giá trị danh nghĩa đang lưu hành của các hợp đồng phái sinh hàng hóa OTC của ngân hàng tăng 27% trong năm 2007 đạt $ 9,0 nghìn tỷ. Những tài khoản giao dịch OTC chủ yếu của kinh doanh vàng và bạc. Toàn bộ, kim loại quý chiếm 8% giao dịch phái sinh hàng hóa OTC trong năm 2007, xuống từ 55% thị phần của một thập kỷ trước đó khi giao dịch phái sinh năng lượng tăng. London là trung tâm toàn cầu lớn nhất cho các giao dịch OTC kim loại quý, theo sau là New York và Zurich. Sàn giao dịch hàng hoá: Việc giao dịch hàng hóa vật chất và phái sinh toàn cầu trên sàn đã gia tăng hơn 1/3 trong năm 2007 đạt 1.684 triệu hợp đồng. Giao dịch các hợp đồng thuộc về nông nghiệp tăng 32% năm 2007, năng lượng là 29% và công nghiệp kim loại là 30%. Giao dịch các kim loại quý tăng 3%, với với khối lượng cao hơn ở New York được bù đắp một phần bởi giảm khối lượng ở Tokyo. Hơn 40% các hàng hóa trên đã được tiến hành giao dịch trên các sàn giao dịch ở Hoa Kỳ và một phần tư ở Trung Quốc. Giao dịch trên các sàn ở Trung Quốc và Ấn Độ đã đạt được tầm quan trọng những năm gần đây do sự nổi lên của họ như là hàng hóa quan trọng người tiêu dùng và người sản xuất. London là một trung tâm giao dịch hàng hoá: sàn giao dịch công cụ phái sinh chính đặt tại London chiếm 17% giao dịch hàng hoá toàn cầu năm 2007: Euronext.liffe, trao đổi lớn nhất của châu Âu cho “hàng hoá mềm” (thực phẩm phi ngũ cốc); London Metal Exchange, nơi dẫn đầu trao đổi toàn cầu hàng đầu cho phi kim loại màu; và ICE Futures, trao đổi lớn nhất của châu Âu cho các sản phẩm năng lượng. Hầu hết các giao dịch OTC về kim loại quý được tiến hành ở London thông qua Hiệp hội thị trường vàng bạc London Vương quốc Anh cũng là nhà của một số tổ chức hàng hóa quốc tế như: Tổ chức Cà phê quốc tế, Tổ chức Cocoa quốc tế và Tổ chức Đường quốc tế. London là trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu thế giới kiếm lợi từ việc là một địa điểm ưa thích cho nhiều công ty kinh doanh hàng hóa quốc tế cũng như là các ngân hàng đầu tư và các tổ chức tài chính giao dịch hàng hóa phái sinh. Bảng 1: Sự phân nhóm hàng hóa vật chất GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 3 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa Ngũ cốc Thịt Kim loại Kim loại Thực phẩm Năng lượng công nghiệp quý và chất xơ Bắp (ngô) Gia súc Nhôm Vàng Bột ca cao Dầu thô Đậu nành Cừu Đồng đỏ Bạch Cà phê Dầu sưởi ấm (đậu tương) kim Lúa mì Niken Bạc Cotton Khí thiên nhiên Yến mạch Paladi Gỗ xẻ Khí đốt không chì Bột đậu Kẽm Nước cam nành Dầu đậu Cao su nành (Dầu đậu tương) Gạo Đường THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA Giao dịch hàng hóa bao gồm giao dịch vật chất trực tiếp và giao dịch phái sinh. Hàng hóa bao gồm một loạt các sản phẩm đa dạng được trình bày trong Bảng 1. Gần đây có sự phát triển tinh tế của việc đầu tư hàng hóa cùng với việc giới thiệu một sản phẩm “ngoại lai” mới như là phái sinh thời tiết, truyền thông băng tần, phái sinh khí đốt và năng lượng và kinh doanh khí thải môi trường. Các sản phẩm khác được giao dịch trên thị trường hàng hóa cũng bao gồm các loại ngoại tệ, các thước đo và công cụ tài chính. Đây là những tiêu điểm riêng biệt của các báo cáo IFSL. Giao dịch hàng hóa được thực hiện trên trị trường OTC và các sàn giao dịch, và bao gồm giao dịch giao ngay, các giao dịch phái sinh và kỳ hạn vật chất. Các thị trường hàng hóa OTC Giao dịch vật chất: Các giao dịch OTC diễn ra trực tiếp giữa các nhà GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 4 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa đầu tư và vì vậy có mức độ linh hoạt cao trong các giao dịch của họ. Đó là các thị trường bán buôn thiết yếu trong đó các hợp đồng được thiết kế riêng cho từng cá nhân được giao dịch. Các hợp đồng hàng hóa vật chất phổ biến nhất có thể được phân ra thành: các kim loại, năng lượng, ngũ cốc và đậu nành, chăn nuôi, thực phẩm, chất xơ và hàng hoá ngoại lai. Một tỷ lệ lớn các giao dịch hàng hóa được giao dịch giữa những người sản xuất, những người tinh chế và những người bán buôn hàng hóa trên thị trường giao ngay. Giao dịch là việc cấp phát cơ bản và tiêu biểu được thực hiện thông qua các nhà môi giới và những người làm trung gian khác. Đối với hầu hết hàng hóa được giao dịch vật chất không có thị trường ở một nơi gặp gỡ tập trung và nó tồn tại nơi nó thường được xử lý chỉ là một phần nhỏ của tổng số giao dịch Giao dịch OTC kinh doanh vàng và bạc chiếm đa số (Biểu đồ 3). Trao đổi, mua bán vàng trên thị trường OTC gấp hơn 6 lần và mua bán bạc thì gấp 3 lần so với việc trao đổi trên sàn giao dịch vào năm 2006. London là trung tâm giao dịch OTC lớn nhất toàn cầu cho các giao dịch về kim loại quý, càng nhiều các giao dịch có thể được thực hiện. Các trung tâm quan trọng khác gồm có Newyork (Mỹ), Zurich (Thụy Sỹ) và Tokyo (Nhật). GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 5 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa Giao dịch phái sinh Giao dịch các sản phẩm phái sinh trên thị trường đã đạt được tầm quan trọng trong những năm gần đây. Trong một số sản phẩm như vàng, bạc và gần đây hơn là các sản phẩm năng lượng, đã được giao dịch trên thị trường OTC đã mở rộng nhanh hơn so với giao dịch trên sàn. Giá trị danh nghĩa đang lưu hành của các hợp đồng phái sinh hàng hóa OTC của ngân hàng (dựa vào việc giải thích của BIS về hàng hoá phái sinh) tăng 27% trong năm 2007 lên 9.000 tỷ USD. Nó đã tăng từ $ 0,4 nghìn tỷ vào cuối năm 1998 (biểu đồ 4). Phần đóng góp của tổng thể giá trị danh nghĩa đang lưu hành của hàng hóa phái sinh trên thị trường OTC đã tăng trưởng từ 0,5% đến 1,5% trong một thập kỷ qua. Đại đa số các giao dịch phái sinh trên thị trường OTC là giao dịch hợp đồng lãi suất và hợp đồng ngoại hối. Tổng thể, vàng và các kim loại quý chiếm 8% giao dịch trên thị trường OTC, giao dịch hàng hoá phái sinh trong năm 2007 xuống từ 55% thị phần của một thập kỷ trước đó. Sự gia tăng lớn hơn trong giao dịch trong vài năm qua là do sự gia tăng trong giao dịch phi kim loại quý như dầu và khí thiên nhiên là do giá năng lượng tăng. Tiền hoa hồng trung bình hàng ngày trong các sản phẩm năng lượng trên thị trường OTC trên ICE tăng 39% trong năm 2007, đại diện cho kỷ lục về tiền hoa hồng năm thứ 4 liên tiếp. Phái sinh năng lượng bao gồm các hợp đồng kỳ hạn năng lượng và khí đốt trong thị trường phái sinh OTC cũng phát triển trong những năm gần đây (nhiều hơn về điều này có thể được tìm thấy trong báo cáo Derivatives IFSL's) Sàn giao dịch Giao dịch OTC GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 6 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa (Tiêu chuẩn hóa kích thước hợp (hợp đồng được thiết kế cho đồng và ngày đáo hạn) từng cá nhân) Giao dịch Giao dịch vật chất chiếm một tỷ Chiếm hầu hết giao dịch vật chất lệ nhỏ của giao dịch trên sàn. OTC. Những người tham gia Nó là thường được sử dụng để bao gồm những người nông cân bằng một sự vượt quá số dân, những người tinh chế, lượng cung cầu trên thị trường những người bán buôn. Giao vật chất dịch được thực hiện trên thị trường giao ngay và kỳ hạn (Không là tiêu điểm của báo cáo và là căn cứ sự chuyển này) nhượng (Không là tiêu điểm của báo cáo này) Giao dịch Giao dịch phái sinh chiếm hầu Kim loại quý và gần đây là phái sinh hết giao dịch trên sàn. Những các hợp đồng năng lượng người giao dịch bao gồm những: thường được giao dịch thông người làm nghiệp vụ tự bảo qua thị trường phái sinh OTC hiểm phòng ngừa biến động giá, những người đầu cơ tích trữ và (xem biểu đồ 3,4 và 8) những nhà kinh doanh chênh lệch giá (người mua bán ngoại tệ). Giao dịch của những hàng hóa mềm (thực phẩm phi ngũ cốc) chiếm ưu thế (xem biểu đồ 5 đến 7, Bảng 2 và 3) Sàn giao dịch hàng hóa Sàn giao dịch cung cấp một thị trường tập trung được quản lý, trong đó số lượng lớn người mua và người bán có thể đến với nhau để mua bán cạnh tranh, minh bạch và môi trường mở. Trao đổi phái sinh có nhiều tiêu chuẩn về kích thước hợp đồng, ngày đáo hạn và yêu cầu ký quỹ trên thị trường OTC và có xu hướng chiếm ưu thế giao dịch của “hàng hóa mềm”(thực phẩm phi ngũ GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 7 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa cốc). Đại đa số các giao dịch hàng hóa trên sàn là trong các sản phẩm phái sinh. Việc giao dịch vật chất và phái sinh của sàn giao dịch hàng hóa tăng lên hơn 1/3 trong năm 2007 đạt 1.684 triệu hợp đồng (biểu đồ 5). Hợp đồng giao dịch thuộc về nông nghiệp tăng 32%, năng lượng tăng 29% và kim loại công nghiệp tăng 30% trong năm 2007. Giao dịch kim loại quý tăng 3%, với khối lượng cao hơn ở NewYork được bù đắp một phần bởi lượng giảm ở Tokyo. Hơn 40% việc trao đổi hàng hoá trên được tiến hành ở Hoa Kỳ và một phần tư ở Trung Quốc. Việc kinh doanh trao đổi ở Trung Quốc, Ấn Độ và Hồng Kông đã đạt được trong tầm quan trọng trong những năm gần đây. Giao dịch các sản phẩm nông nghiệp chiếm 46% hàng hóa giao dịch trên sàn năm 2007, tăng từ 36% năm 1999. Các sản phẩm năng lượng cũng tăng thị phần của chúng trong giai đoạn này từ 31% đến 35%. Điều đó đã được nhân đôi bởi một sự sụt giảm trong giao dịch kim loại, từ 33% xuống 19%. Mặc dù giao dịch phi kim loại quý gia tăng trong giai đoạn này, nhưng giao dịch kim loại quý là tương đối cố định gây ra một sự sụt giảm trong việc trao đổi thị phần tổng thể. Các loại hình giao dịch trên sàn giao dịch hàng hoá Sàn giao dịch hàng hoá thuận lợi trên cả giao dịch giao ngay và giao dịch phái sinh. - Giao dịch thực tế (Actual transactions): là những giao dịch trên sàn trên thị trường giao ngay với các hợp đồng thực hiện ngay lập tức hoặc rất nhanh chóng và bao gồm các khoản thanh toán ngay lập tức. Chúng chỉ chiếm GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 8 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa một tỷ lệ nhỏ của giao dịch trên sàn và thường được sử dụng để cân bằng một biên độ và thặng dư tạm thời của cả cung và cầu trên thị trường vật chất. Bằng cách này, các trao đổi hàng hóa chính yếu hướng đến việc thiết lập giá cả cho sản phẩm của họ trên toàn thế giới. - Giao dịch phái sinh (Giao sau và quyền chọn): chiếm đại đa số các giao dịch trên thị trường hàng hóa. Hợp đồng tương lai là các khoản thoả thuận để mua hoặc bán một hàng hóa ở một mức giá thỏa thuận với thời điểm giao hàng là một ngày ấn định trong tương lai. Hợp đồng quyền chọn là thoả thuận mà một bên có được quyền mua hoặc bán một hàng hoá ở một thời điểm nào đó trong tương lai. Phần lớn các hợp đồng thanh lý trước ngày giao hàng. Chỉ một tỷ lệ phần trăm rất nhỏ, thông thường ít hơn 2% của những hợp đồng phái sinh hàng hóa là được thực hiện thông qua việc giao hàng. Thị trường hàng hoá đã phát triển dần dần từ thị trường hàng hoá vật chất nơi mà liên quan đến các kho hàng của thị trường tương lai, cho phép tự bảo hiểm để bảo vệ giảm lỗ trong thị trường đi xuống và đầu cơ tăng lợi nhuận trong một thị trường đi lên. Thị trường công cụ phái sinh tương lai đã phát triển ban đầu để giúp những nhà sản xuất nông nghiệp và người tiêu dùng quản lý rủi ro về giá cả của họ. Doanh thu trong thị trường mua bán công cụ phái sinh tăng từ 2.8% thị trường mua bán công cụ phái sinh toàn cầu năm 2003 lên 4.3% năm 2007. Trong suốt giai đoạn này, thị phần của hàng hóa của số lượng hợp đồng đang lưu hành trên thị trường hàng hóa đã tăng từ 6.7% lên 10.9% (Biểu đồ 6). Trước giai đoạn này, từ khi giới thiệu về hợp đồng tài chính tương lai năm 1970, sự đóng góp liên quan giữa thị trường hàng hoá đến toàn bộ hoạt động mua bán thị trường phái sinh đã giảm. GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 9 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa Sàn giao dịch hàng hóa lớn nhất Thế giới, có hơn 50 sàn giao dịch hàng hóa chính thực hiện mua bán hơn 90 loại hàng hóa. “Hàng hóa mềm” (thực phẩm phi ngũ cốc) được mua bán trên thế giới và sàn giao dịch chiếm ưu thế ở Châu Á và Châu Mỹ Latin. Kim loại phần lớn được giao dịch ở London, NewYork, Chicago và Thượng Hải. Các hợp đồng năng lượng được giao dịch chủ yếu ở NewYork và London, Tokyo và Trung Đông. Gần đây một số trao đổi về năng lượng đã nổi lên ở vài nước Châu Âu. Về mặt số lượng hợp đồng tương lai được giao dịch, năm 2007 Trung Quốc và Mỹ có 3 sàn giao dịch trong số 10 sàn giao dịch lớn nhất, Anh có 2, Nhật và Ấn Độ mỗi nước có 1 sàn giao dịch (Bảng 2). NewYork Mercantile là sàn giao dịch hàng hóa lớn nhất thế giới, theo sau là sàn giao dịch hàng hóa Dalin của Trung Quốc và Chicago Board of Trading. UK’s ICE Futures đứng thứ tư và London Metal Exchange đứng thứ sáu. Mua bán trao đổi khá tập trung. Trong năm 2007, 5 sàn giao dịch dẫn đầu chiếm 2/3 hợp đồng giao dịch toàn cầu đã rớt nhẹ 70% thị phần của họ trong năm 2003. Trung Quốc và Ấn Độ đã đạt được tầm quan trọng trong những năm gần đây với sự xuất hiện như là những người tiêu dùng và những nhà sản xuất hàng hóa quan trọng. Trong thập kỷ qua, một số lượng lớn sàn giao dịch được mở ra ở Trung Quốc và Ấn Độ như Shanghai Futures Exchange, Zhengzhou Commodity Exchange, và Dalian Commodity Exchange ở Trung Quốc và National Commdity and Derivaties Exchange và MCX ở Ấn Độ. GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 10 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa LONDON LÀ TRUNG TÂM GIAO DỊCH HÀNG HÓA PHÁI SINH London là một trong những trung tâm giao dịch hàng hóa chính trên toàn cầu cùng với New York và Chicago. Trong khi Chicago chủ yếu là một thị trường trong nước, London và New York chủ yếu là các doanh nghiệp quốc tế. London có một số lượng sàn giao dịch phái sinh chính để giao dịch các loại hàng hóa (Bảng 3): Liffe, doanh nghiệp phái sinh quốc tế của Euronext giao dịch “hàng hóa mềm” (thực phẩm phi ngũ cốc); London Metal Exchange (LME) chuyên về kim loại màu; và ICE Futures giao dịch sản phẩm năng lượng. Hiệp hội thị trường vàng bạc nén London, thị trường thế giới lớn nhất cho giao dịch OTC kim loại quý, đặt tại London. Vương quốc Anh cũng là nhà của một số tổ chức hàng hóa thế giới, bao gồm Tổ chức Cà phê quốc tế, Tổ chức Cocoa quốc tế và Tổ chức Đường quốc tế, Hội đồng ngũ cốc quốc tế và hiệp hội giao dịch ngũ cốc và thức ăn gia súc và nhóm nghiên cứu cao su thế giới. London Metal Exchange là sàn giao dịch lớn nhất thế giới về kim loại màu chiếm 90% thị phần giao dịch toàn cầu. LME đưa ra những hợp đồng giao sau và quyền chọn với 6 kim loại chủ yếu là: nhôm, đồng, niken, thiếc, kẽm, chì, và hai hợp đồng nhôm hợp kim, cũng như hỗn hợp những kim loại khác. Người tiêu dùng cũng như người sản xuất những kim loại này sử dụng giá chính thức của LME cho giá của những hợp đồng kỳ hạn dài của họ. Đến tháng 5 năm 2005, phạm vi của những hợp đồng giao dịch mua bán được mở rộng hơn bao gồm cả những hợp đồng với nhựa gồm polypropylene và polyethylene tuyến tính với mật độ thấp. LME cũng cung cấp các LMEminis, những hợp đồng cỡ nhỏ cho đồng, nhôm và kẽm, thêm vào trong danh mục hợp đồng. GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 11 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa Chức năng chính của sàn giao dịch là định giá, phòng ngừa biến động giá và phân phối: để thuận tiện cho việc phân phối, LME cung cấp những nơi lưu trữ thuận lợi để những thương nhân có thể làm và chấp nhận giao hàng. Có hơn 400 nhà kho LME chấp thuận tại hơn 30 địa điểm bao gồm Mỹ, Châu Âu, Trung Cận Đông. Giao dịch dựa trên trao đổi bao gồm việc bán đấu giá mở trong “nghiệp đoàn”, hỗ trợ bởi một thị trường điện thoại trong 24 giờ và giao dịch dựa bảng thông báo trên LME Select. Mặc dù ở London, LME là một thị trường toàn cầu với một thành viên quốc tế và với hơn 95% nhà đầu tư nước ngoài. Doanh thu của những hợp đồng LME tăng từ 9% trong năm 2007 đạt kỷ lục với hơn 93 triệu lô, tương đương với 9.500 tỷ USD hàng năm và trung bình khoảng từ 35 triệu USD đến 45 triệu USD một ngày kinh doanh. Hợp đồng nhôm nguyên chất đã thấy sự phát triển trong tương lai hơn 10% năm 2007, tiến hành mua bán với tổng số hơn 40 triệu lô; hợp đồng Copper Grade A (Đồng loại A) tăng 13,6% tới 21,4 triệu lô; hợp đồng NASAAC tăng hơn 19% với hơn 1,2 triệu; lô và hợp đồng Alluminium Alloy (hợp kim nhôm) tăng gần 11% đến khoảng hơn 0,5 triệu lô. ICE Futures Europe, một công ty con của Intercontinental Exchange, là sàn giao dịch tương lai và quyền chọn được quản lý điện tử hàng cho thị trường năng lượng toàn cầu. ICE Futures giao dịch các hợp đồng năng lượng bao gồm dầu thô, dầu sưởi ấm, khí thiên nhiên và khí đốt không chì. Nó được sử dụng bởi những người sản xuất, người phân phối và người tiêu dùng năng lượng để quản lý giá tiếp xúc trong thị trường năng lượng vật chất. Tháng 4 năm 2005 trao đổi kết thúc giao dịch đấu giá mở và chuyển sang nền tảng điện tử. Doanh thu năm thứ 10 đã tăng liên tục trong năm 2007 lên đến 139 triệu hợp đồng và gấp hơn ba lần mức tăng trưởng của hai năm trước đó. Hợp đồng tương lai ICE BrentCrude và WTI Crude đã thiết lập khối lượng kỷ lục hàng năm tương ứng là 59.7 triệu hợp đồng và 51.4 triệu hợp đồng trong năm 2007. Thêm vào đó, hợp đồng tương lai về dầu và ga ICE thiết lập số lượng kỷ lục hàng năm là 24.5 triệu hợp đồng, vượt qua số lượng hợp đồng năm ngoái là 18.3 triệu tương ứng 34%. Liffe là một công ty mua bán công cụ phái sinh quốc tế của Euronext, hiện nay là công ty con của NYSE Euronext. Nó cung cấp riêng lẻ, thị trường điện tử cho những sản phẩm được niêm yết trên sàn giao dịch Amsterdam, Brussels, LIFFE, Lisbon và Paris. Liffe là thị trường lớn nhất Châu Âu về GVHD: TS. Hồ Viết Tiến 12 Học viên Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 2 - K18 Thị trường hàng hóa “hàng hóa mềm”(thực phẩm phi ngũ cốc). Nó bắt đầu mua bán công cụ phái sinh năm 1982 và được mở rộng ra cả về các sản phẩm phái sinh. Thị trường phái sinh được hỗ trợ bởi sàn giao dịch điện tử LIFFE CONNECT