Tóm tắt Luận văn Phân tích rủi ro tài chính tại công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn

i LỜI MỞ ĐẦU Gia nhập Tổ chức thương mại thế giới, các doanh nghiệp Việt Nam đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt không chỉ trong phạm vi nội địa mà còn trên phạm vi quốc tế. Hội nhập càng sâu thì cơ hội mở ra cho các doanh nghiệp càng nhiều hơn nhưng đồng nghĩa với nó là rủi ro cũng càng lớn. Dù không được mong đợi, nhưng rủi ro vẫn luôn hiện diện trong mọi quyết định đầu tư hay giao dịch kinh doanh của doanh nghiệp và có thể biến những “giấc mơ ngọt ngào” của các ông chủ doanh nghiệp trở thành “quả đắng”. Tuỳ theo mức độ, rủi ro có thể gây ra những thiệt hại về tài chính, nhưng cũng có thể đẩy doanh nghiệp vào tình trạng khánh kiệt, thậm chí phá sản. Vì vậy, nâng cao được hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp cũng đồng nghĩa với việc phải nhận diện, đo lường và có các biện pháp giảm thiểu rủi ro tối ưu. Nguyên nhân xảy ra các rủi ro về tài chính doanh nghiệp có ở tầm vi mô – hay là công tác quản trị của bản thân các doanh nghiệp và ở cả tầm vĩ mô – hay là những biến động trong toàn bộ nền kinh tế quốc dân. Vì vậy, phòng ngừa rủi ro từ việc quản trị và điều hành hàng ngày phải được coi là nhiệm vụ đặc biệt quan trọng trong việc quản lý từ các rủi ro đối với từng doanh nghiệp. Trong các loại rủi ro xảy ra thì rủi ro tài chính có tầm quan trọng đặc biệt nhưng vẫn chưa được chú trọng tại các doanh nghiệp Việt nam. Chính vì vậy, tác giả đã lựa chọn đề tài “Phân tích rủi ro tài chính tại công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn” nhằm đưa ra các cơ sở lý luận để phân tích, đo lường rủi ro tài chính và tìm ra các biện pháp giảm thiểu rủi ro, góp phần vào việc hoàn thiện công tác quản trị rủi ro tài chính tại doanh nghiệp này. ii CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP 1.1. KHÁI NIỆM VÀ BẢN CHẤT RỦI RO TÀI CHÍNH - Khái niệm rủi ro tài chính: Rủi ro tài chính là những rủi ro dẫn đến tổn thất của doanh nghiệp về tài chính (bất ổn về lợi nhuận) trong quá trình sản xuất kinh doanh, có nguy cơ dẫn doanh nghiệp đến phá sản như rủi ro vay nợ, lãi suất, tỷ giá, tái đầu tư, thanh khoản ... - Bản chất của rủi ro tài chính: Bản chất của rủi ro được hiểu một cách đơn giản và trực tiếp nhất là sự thay đổi không lường trước được về giá trị tài sản và khoản nợ, là rủi ro dẫn đến các tổn thất do thị trường tài chính mang lại như rủi ro về lãi suất, tỷ giá, rủi ro về biến động giá các loại chứng khoán, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản, rủi ro tái đầu tư... 1.2. Ý NGHĨA CỦA PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH Phân tích rủi ro tài chính là nhằm chọn ra được phương án tối ưu trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Phân tích rủi ro tài chính nhằm nâng cao được mức độ an toàn cho các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. 1.3. PHÂN LOẠI RỦI RO TÀI CHÍNH - Rủi ro vay nợ: Rủi ro vay nợ phát sinh khi một hoặc các bên tham gia hợp đồng tín dụng không có khả năng thanh toán cho các bên còn lại. - Rủi ro thị trường: Rủi ro thị trường là rủi ro nảy sinh từ sự mất ổn định do sự biến động về giá cả trên thị trường tài chính, tỷ giá, lãi suất và sự tương quan, mức độ biến động giữa chúng. Rủi ro thị trường có thể được xem xét dưới hai dạng: rủi ro tuyệt đối – tính bằng giá trị tuyệt đối của tiền tệ và rủi ro tương đối – khi so sánh mức rủi ro của doanh nghiệp với mức rủi ro trung bình của ngành so sánh. iii Có ba loại rủi ro thị trường lớn là rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá hối đoái, rủi ro thay đổi giá. - Rủi ro thanh khoản Rủi do thanh khoản là rủi ro phát sinh khi cung về tiền ít hơn cầu về tiền, liên quan đến khả năng chuyển các tài sản tài chính thành tiền một cách nhanh chóng mà không chịu thất thoát về giá cả. - Rủi ro hoạt động Rủi ro hoạt động là rủi ro do con người hoặc sự cố về kỹ thuật mang lại một cách vô tình hay cố ý. Đây là rủi ro đến ngay từ chính trong nội bộ của doanh nghiệp như thái độ, phản ứng của doanh nghiệp đối với rủi ro, sai lầm trong chiến lược kinh doanh, quản lý doanh nghiệp, sự yếu kém của cán bộ quản lý và nhân viên, thiếu đạo đức và văn hoá kinh doanh, thiếu động cơ làm việc, thiếu đoàn kết nội bộ ... 1.4. NỘI DUNG PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH - Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán: + Khả năng thanh toán ngắn hạn + Khả năng thanh toán nhanh + Khả năng thanh toán tức thời + Khả năng thanh toán lãi vay + Khả năng thanh toán tổng quát - Phân tích rủi ro tài chính thông qua chỉ tiêu phản ánh đòn bẩy tài chính * Hệ số nợ trên tổng tài sản * Hệ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản ngắn hạn * Hệ số nợ trên vốn cổ phần * Hệ số tài trợ vốn chủ sở hữu - Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nợ ngắn hạn: Cơ cấu nợ ngắn hạn thể hiện quan hệ cán cân thanh toán và tình trạng chiếm dụng hay bị chiếm dụng vốn ngắn hạn của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh iv - Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động (luân chuyển vốn): + Hệ số vòng quay hàng tồn kho + Hệ số vòng quay các khoản phải thu - Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh: - Khả năng sinh lời của vốn - Khả năng sinh lời của tài sản - Khả năng sinh lời từ các hoạt động - Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu 1.5. PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH - Nguồn thông tin được sử dụng trong phân tích Nguồn thông tin được sử dụng trong phân tích rủi ro tài chính nói chung (và của CTCP Xi măng Bỉm sơn) chủ yếu được lấy từ các báo cáo tài chính chính thức đã được kiểm toán - Các phương pháp sử dụng trong phân tích + Phương pháp so sánh + Phương pháp mô hình tài chính (chủ yếu là phương pháp Dupont) + Phương pháp loại trừ + Phương pháp liên hệ 1.6. KINH NGHIỆM PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC NƯỚC PHÁT TRIỂN VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM Nước Mỹ Enron: (1985 - 2001) Sai lầm của công ty này chính là sự phụ thuộc quá nhiều vào các giao dịch tài chính. Theo các chuyên gia kinh tế, một công ty hoạt động lành mạnh thì phải công khai tài chính với các đối tác và ngược lại. Thế nhưng nhiều đối tác của Enron đã không tuân theo các nguyên tắc kế toán khiến họ bất lực trong việc kiểm soát tình hình tài chính. v Lehman Brothers: (1850 - 2008) Lehman - cũng như các ngân hàng đầu tư khác - đã sử dụng nghiệp vụ chứng khoán hóa (securitisation) để biến các khoản cho vay mua bất động sản thành các gói trái phiếu có gốc bất động sản đầy rủi ro cung cấp cho thị trường. Khi nền kinh tế đi xuống, người vay tiền mua nhà không trả được các khoản vay mua nhà thì rủi ro tín dụng được chuyển sang các gói trái phiếu có các danh mục tín dụng bất động sản làm tài sản đảm bảo. Khủng hoảng càng gia tăng thì việc phát mãi tài sản càng tăng làm giá bất động sản càng giảm. Điều này có nghĩa giá trị tài sản đảm bảo của trái phiếu càng giảm và rủi ro tín dụng càng tăng. Bài học lớn nhất là chiến lược kinh doanh cùng quản trị rủi ro. Thực tế, hệ thống quản trị rủi ro của Lehman rất tốt (Lehman đã vượt qua cuộc khủng hoảng năm 1998 với sự sụp đổ của quỹ đầu cơ “Long-Term Capital Management” - một khách hàng lớn của Lehman. Chính cuộc khủng hoảng này đã giúp Lehman phát triển một chiến lược kinh doanh phù hợp cùng với một hệ thống quản trị rủi ro tốt nhất phố Wall) song đã không thể phòng ngừa được một cuộc khủng hoảng “trăm năm có một” này do sự bùng nổ kinh tế toàn cầu trong 3-4 năm gần đây cùng với việc thay đổi chiến lược kinh doanh của Lehman sang các hoạt động rủi ro hơn, trong đó có bất động sản. Lehman chết không phải do thanh khoản mà là do lỗ kinh doanh ngày một tăng cao. Tuy nhiên, một chiến lược kinh doanh thận trọng luôn có tác dụng giảm thiểu tác động của các điều kiện bất lợi của thị trường và tăng cường khả năng chống đỡ. Bài học thứ hai là cách thức giải quyết khủng hoảng. Lehman do không đánh giá được mức độ nghiêm trọng của tình hình nên đã không quyết đoán trong xử lý. Việc bỏ lỡ các cơ hội tự giải cứu và tự đẩy mình vào thế chân tường là điều đáng tiếc. Nước Anh (Ngân hàng Baring: 1762 - 1995) Điều hết sức đơn giản ai cũng biết là nếu quản lý tiền vốn chỉ tập trung trong tay một cá nhân thì rủi ro sẽ rất lớn. Leeson vừa chịu trách nhiệm kinh vi doanh đồng thời kiêm luôn công việc hậu kinh doanh - loại công việc kiểm tra giám sát các hoạt động kinh doanh phải tuân thủ tuyệt đối các hướng dẫn và chính sách của ngân hàng. Về nguyên tắc, các bộ phận kinh doanh và hậu kinh doanh phải hoàn toàn độc lập. Đáng tiếc, ngân hàng Baring đã phạm phải sai lầm khi cho phép Leeson kiêm nhiệm cả hai chức năng này. Baring được đánh giá là một trong số ít ngân hàng bảo thủ nhất nước Anh. Bài học về sự phá sản của ngân hàng Baring cảnh báo tất cả các tổ chức tài chính ngân hàng trên toàn thế giới về một thực tế là tổn thất lớn có thể xảy ra nếu buông lỏng công tác kiểm tra, giám sát, điều hành và phân định chức năng công việc cho người điều hành. Kinh nghiệm phân tích rủi ro tài chính tại các nước phát triển Các nhà quản lý sử dụng công nghệ phân tích và quản lý rủi ro để giám sát hoạt động sản xuất kinh doanh, nhằm đảm bảo rằng các công ty của họ sử dụng có hiệu quả các nguồn vốn sẵn có và tránh lâm vào tình trạng mất khả năng thanh toán. Mục đích là xem tình trạng tài chính và hoạt động của một công ty có được củng cố không và liệu các hệ số nói chung của nó tốt hơn hay tồi tệ hơn so với các hệ số của các đối thủ cạnh tranh. Khi các hệ số này thụt xuống dưới các chuẩn mực nhất định thì nhà quản lý có trách nhiệm phải khôi phục lại sự kiểm soát trước khi các vấn đề nghiêm trọng phát sinh. vii CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CTCP XI MĂNG BỈM SƠN 2.1. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG BỈM SƠN 2.1.1. Giới thiệu về công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn Được xây dựng vào đầu những năm 80, nhà máy xi măng Bỉm sơn có công suất thiết kế 1,2 triệu tấn sản phẩm/năm với thiết bị công nghệ hiện đại của Liên xô. Ngày 01/05/2006 Công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn đã được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 2603000429 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Thanh hoá cấp và chính thức đi vào hoạt động với số vốn điều lệ 900 tỷ đồng trong đó vốn nhà nước chiếm 89,58% tương đương với 806,223 tỷ đồng. Ngày 24/11/2006 là ngày giao dịch đầu tiên của Công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn tại Sở giao dịch chứng khoán Hà nội (lúc đó là Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà nội) với mã chứng khoán là BCC. 2.1.2. Đặc điểm cơ chế tài chính của Công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn ảnh hưởng đến phân tích rủi ro tài chính Công ty đã áp dụng các chuẩn mực kế toán Việt nam và các văn bản hướng dẫn chuẩn mực do nhà nước đã ban hành. Các báo cáo tài chính được lập và trình bày theo đúng mọi quy định của từng chuẩn mực, thông tư hướng dẫn thực hiện chuẩn mực và chế độ kế toán hiện hành đang áp dụng. Công ty áp dụng hình thức kế toán trên máy vi tính. Trong các năm 2007, 2008 công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn đang trong diện miễn thuế thu nhập doanh nghiệp sau cổ phần hoá. 2.2. PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CTCP XI MĂNG BỈM SƠN 2.2.1. Phương pháp phân tích Có năm nhóm chỉ số được tác giả sử dụng trong phân tích rủi ro tài chính tại Công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn là: - Phân tích khả năng thanh toán - Phân tích đòn bẩy tài chính viii - Phân tích cơ cấu nợ ngắn hạn - Phân tích hiệu quả hoạt động - Phân tích hiệu quả kinh doanh Ngoài ra trong phương pháp phân tích còn sử dụng thêm phương pháp biểu đồ, đồ thị, phương pháp toán thống kê ... 2.2.2. Nội dung phân tích rủi ro tài chính tại công ty Cổ phần xi măng Bỉm sơn Công việc phân tích rủi ro tài chính chỉ là một phần rất nhỏ trong phân tích tài chính của công ty BCC và không có các thông tin về các tỷ lệ tham chiếu như chỉ tiêu trung bình ngành, chỉ tiêu của doanh nghiệp cùng ngành để so sánh. Công ty BCC không có các báo cáo theo tháng, theo quý về công tác phân tích tài chính nói chung và phân tích rủi ro tài chính nói riêng. Công ty BCC chưa thực hiện đầy đủ các nội dung phân tích, các chỉ tiêu tài chính cũng rất sơ sài, chưa nêu bật được ý nghĩa, bản chất kinh tế của các chỉ tiêu tài chính do đó chưa góp phần nâng cao được hiệu quả của phân tích rủi ro tài chính tại doanh nghiệp. 2.2.3. Ứng dụng phương pháp phân tích rủi ro tài chính vào phân tích rủi ro tài chính tại Công ty BCC - Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán: Theo số liệu trên ta thấy khả năng thanh toán lãi vay của các công ty hoạt động trong ngành xi măng là rất tốt, các công ty này có thể gia tăng nợ nhằm phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình vì khả năng trả lãi nợ vay là rất cao. Khả năng thanh toán tổng quát của doanh nghiệp giảm dần từng năm (năm 2006 là 2,128 lần, năm 2007 là 1,784 lần, năm 2008 là 1,342 lần) và năm sau giảm mạnh hơn năm trước. Điều này cho thấy khả năng thanh toán chung của doanh nghiệp giảm dần, tuy nhiên vẫn ở mức tốt chưa có dấu hiệu rủi ro. So sánh với mức trung bình ngành ta thấy khả năng thanh toán tổng quát của các ix doanh nghiệp trong ngành xi măng cũng giảm dần từng năm và gần bằng khả năng thanh toán của công ty BCC, có nghĩa là tốc độ tăng số nợ của các doanh nghiệp này cao hơn so với tốc độ tăng của tổng tài sản hàng năm, tuy nhiên vẫn nằm trong mức độ an toàn cao. - Phân tích rủi ro tài chính thông qua chỉ tiêu phản ánh đòn bẩy tài chính: Hệ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản ngắn hạn của công ty BCC giảm dần qua các năm là một minh chứng về việc hệ số nợ tăng chủ yếu do tăng nợ dài hạn, chứng tỏ vấn đề nợ vẫn chưa có ảnh hưởng gì nghiêm trọng trong tương lai gần đối với doanh nghiệp. Việc đòn bẩy tài chính của ngành xi măng và công ty BCC năm 2008 tăng lên khá cao chủ yếu là vay nợ dài hạn để tài trợ cho các dự án mở rộng và xây mới các nhà máy xi măng thì nguy cơ dẫn đến việc khả năng thu xếp vốn trả nợ trong tương lai là khá khó khăn khi các doanh nghiệp trong ngành xi măng có chỉ số khả năng sinh lời trên tổng tài sản là khá thấp so với các ngành khác. - Phân tích rủi ro tài chính thông qua chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nợ: Cơ cấu nợ của doanh nghiệp cho đến hiện tại là khá tốt - Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động: So sánh với các chỉ số của trung bình ngành ta thấy vòng quay hàng tồn kho của các doanh nghiệp trong cùng ngành xi măng cũng giảm dần từng năm nhưng giảm chậm hơn và sang các năm 2007, 2008 thì chỉ số vòng quay hàng tồn kho của trung bình ngành cao hơn hẳn so với công ty BCC. Vòng quay các khoản phải thu của công ty BCC sang đến các năm 2007, 2008 là cao hơn so với chỉ số của trung bình ngành. - Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh: Doanh thu giảm và lợi nhuận tăng chứng tỏ doanh nghiệp đang từng bước kiểm soát các chi phí (chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh x nghiệp) một cách tốt hơn. Tuy nhiên việc doanh thu tăng trưởng chậm đi và thậm chí đã giảm trong năm 2007, điều này do ban đầu sau quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp cần kiện toàn lại hoạt động từ khâu sản xuất, dự trữ, lưu thông nhằm kiểm soát chi phí, tăng hiệu quả trong kinh doanh, tổ chức lại mạng lưới phân phối, tiêu thụ, bao tiêu sản phẩm trên cả nước nên năm 2007 doanh thu giảm nhưng lợi nhuận vẫn tăng hơn 50% so với năm 2006. Từ năm 2008 doanh thu đã tăng lên 389.156 triệu tương đương tăng 25,2% so với 2007. Đây được đánh giá là thành công của doanh nghiệp nhằm chuẩn bị tốt cho sự tăng trưởng trong tương lai. Chỉ số ROS của doanh nghiệp cao hơn hẳn và tốc độ tăng cũng cao hơn so với trung bình ngành. Điều này chứng tỏ lợi nhuận được tạo ra từ doanh thu của doanh nghiệp là rất tốt và sau cổ phần hoá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đã được nâng cao lên rất nhiều. So với trung bình ngành thì ROE của các doanh nghiệp trong ngành cũng tăng liên tục qua các năm, năm 2006 là 7,71%, năm 2007 là 10,37% (tăng 35% so với năm 2006), năm 2008 là 12,45% (tăng 20% so với năm 2007) nhưng tốc độ tăng trưởng và giá trị ROE của công ty BCC cao hơn trung bình ngành. 2.2.4. Đánh giá kết quả phân tích rủi ro tài chính tại công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn Chỉ tiêu khả năng thanh toán: Khả năng thanh toán ngắn hạn và khả năng thanh toán nhanh, khả năng thanh toán lãi vay, khả năng thanh toán tổng quát của doanh nghiệp khá tốt nhưng năm 2008 khả năng thanh toán nhanh bị sụt giảm do ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp không tốt, đang ở mức nguy hiểm, doanh nghiệp luôn bị động trong việc chuẩn bị để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và quá hạn. Do hàng tồn kho tăng lên rất nhanh và vòng quay hàng tồn kho chậm dẫn đến rủi ro tài chính trong việc thanh toán tức thời các khoản nợ đến hạn. Đây là một chỉ số quan trọng trong việc đánh giá rủi ro nên doanh nghiệp cần phải khắc phục ngay xi tình trạng này bằng cách giảm lượng hàng tồn kho, giảm lượng tiền trả trước cho khách hàng để tăng lượng tiền mặt nhằm làm tăng khả năng thanh toán ngắn hạn. Chỉ tiêu đòn bẩy tài chính: Doanh nghiệp chưa tận dụng được nhiều trong quá trình sử dụng nguồn vốn hỗ trợ từ bên ngoài cho quá trình sản xuất, kinh doanh, đầu tư của doanh nghiệp. Tuy nhiên đối với các công ty trong ngành xi măng mà tài sản cố định và hàng tồn kho là rất lớn thì nếu nguồn vốn vay nợ từ bên ngoài quá lớn lại là một rủi ro rất lớn. Đây là vấn đề hiệu quả sử dụng vốn, nếu biết tận dụng các nguồn vốn khác nhau cho quá trình sản xuất kinh doanh thì lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ tăng lên nhiều. Chỉ tiêu cơ cấu nợ ngắn hạn: Doanh nghiệp đã tạo ra được sự cân bằng trong cơ cấu nợ, chủ động trong việc tạo dựng uy tín, tìm kiếm được khách hàng và nhà cung cấp có năng lực và tín nhiệm. Cơ cấu nợ chủ động tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí, giảm thiểu rủi ro trong kinh doanh. Chỉ tiêu hiệu quả hoạt động: Tính thanh khoản của hàng tồn kho là thấp và giảm mạnh. Đây là vấn đề lớn mà doanh nghiệp cần tiếp tục xem xét và có biện pháp nhằm làm tăng vòng quay, tăng tính thanh khoản của hàng tồn kho, tăng khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp. Chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh: Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu, tài sản và đóng góp của doanh thu vào lợi nhuận của doanh nghiệp nhìn chung là khá tốt, thường năm sau cao hơn năm trước và cao hơn mức bình quân chung của các doanh nghiệp trong cùng ngành. Tuy nhiên việc sử dụng vốn tại doanh nghiệp là không hiệu quả, các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn liên tục giảm qua các năm, ảnh hưởng tới hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. xii CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CTCP XI MĂNG BỈM SƠN 3.1. SỰ CẦN THIẾT VÀ NGUYÊN TẮC HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG BỈM SƠN 3.1.1. Định hướng phát triển của Công ty cổ phần Xi măng Bỉm sơn - Định hướng phát triển ngành xi măng Việt nam Từ năm 2009 trở đi, theo tính toán thị trường tiêu thị xi măng trong nước sẽ cân bằng với năng lực sản xuất của ngành công nghiệp xi măng. Theo dự báo của Hiệp hội xi măng Việt Nam, với đà phát triển mạnh như hiện nay, đến 2010 - 2012, sản lượng xi măng trong nước sẽ đạt trên 60 triệu tấn, khả năng ngành xi măng cung sẽ vượt cầu khoảng 10 đến 12 triệu tấn. Trong tương lai gần, các doanh nghiệp ngành xi măng một mặt có cơ hội phát triển vì thị trường vẫn còn nhiều tiềm năng, mặt khác sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt về chất lượng và giá cả và sẽ không có chính sách bảo hộ đáng kể nào của nhà nước và địa phương. Đây là khó khăn lớn nhất mà nhiều doanh nghiệp sản xuất kinh doanh xi măng trong nước phải vượt qua nhất là các doanh nghiệp mới đầu tư theo quy hoạch đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt. - Chiến lược phát triển của CTCP xi măng Bỉm Sơn: Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn đang đi vào hoàn